投资要点：
事件：公司发布2018年半年度业绩预增预告，预计2018年半年度实现归母净利润20492.37万元，同比增加37.05%，2018年第二季度实现归母净利润13481.42万元，同比大幅度增加63.69%，环比增加92.29%；2018半年度实现扣非净利润18910.24万元，同比增加30.05%；报告期内非经常性损益为1580万元左右，主要系闲置资金理财收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
国内外业务稳定增长，汇兑损益负面影响减小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司国内外业务稳定增长，产品销量有所增加，营业收入和净利润均实现稳步增长，预计2018年上半年营收增速在30-35%区间范围内；公司出口美国产品以美元计价为主，2018年第一季度毛利率因人民币升值承受压力，第二季度人民币走势逆转，毛利率预计恢复到39-40%水平，汇兑收益亦有所增加；由于欧美市场需求旺盛，公司产能紧张，公司于5月1日起，对美国市场涨价5%左右，对欧洲市场涨价8%左右，对毛利率产生的正面影响预计3、4季度会陆续体现。
坚定执行海外拓展战略，公司产品税码目前不在美国征税名单内。公司考虑到海外市场更加成熟、租赁商信用机制更为完善，公司目前战略重心依然以供给国外市场需求为主。近两年公司陆续增资收购意大利MAGNI、美国CMEC股权，与日本机械行业租赁商NJM达成战略合作，成功拓展了海外租赁商销售通道，渠道拓展带来的收入增长效应预计今年将继续维持。根据美国USTR于6月15日、7月10日公布的征税清单，公司所销售的高空作业平台税码目前不在清单内。虽然中美贸易战未来仍然存在不确定性因素，但我们认为公司仍然有足够的选项防范风险：公司产品毛利率领先同行业其他企业，价格调整空间较大；由于供给形势紧张，公司可以转嫁大部分税收压力给美国客户、终端客户；另一方面，若贸易摩擦加剧，公司在美合作伙伴可采取申请豁免方式规避征税，公司也可采取与CMEC合作在美组装鼎力产品的模式来降低影响。
公司产能储备充足，18-20年产能规划布局保障高增长。得益于自动化生产线高效率，旧厂生产线效率18min/台，新厂13min/台，新募投的生产线效率计划达到8min/台，高效率生产线保障了产品的高毛利。2018年6月已完成“年产15000台智能微型高空作业平台技改项目”，产品线主要为6m以下剪叉式高空作业平台，单价预计为4-6万，预计产值约为6-9个亿。根据我们调研情况，公司的定增募投项目建设进展顺利，于2019年下半年达产，新增产能2100台臂式高空作业平台、1100台越野剪叉式高空作业平台，设计产值14亿左右。先进的自动化产能储备将为公司未来的高增长做好充足准备。
投资建议：我们维持对公司的收入增速预期，预计2018-2019年营业收入为15.49/21.19亿元，增速为到36%/36.8%，归母净利润分别为3.90亿/5.37亿，增速为37.6%/37.8%，摊薄后EPS分别为1.57元/2.17元，对应目前股价PE为30.31x/21.99x。2017年11月24日完成定增价格43.57元/股（考虑转增摊薄），目前公司股价47.7元，滚动PE为41.3x，价格处于合理区间，具备一定的安全边际。考虑到行业、公司都处于高速成长阶段，给予公司2018年PE为35~37x，6个月合理区间54.95~58.09，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不足、汇率波动、中美贸易战不确定性因素