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研究报告:华泰期货-PTA周报:原料成本端弹性较大,策略上回调买入为主-180722

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-23 09:04:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 余永俊
研报出处: 华泰期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 768 KB 分享者: me****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

期现价格情况:
 7月20日,PTA现货价在6100元/吨附近,较上周上涨约115元/吨、价格创近几年的新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周下游少数聚酯工厂采购现货、个别聚酯工厂在价格上涨后有售出仓单行为,主流供应厂商本周主要维持采购现货操作模式,周内主流现货商谈成交价格较09合约基差走势依然坚挺、维持升水80-105元/吨附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
 PTA加工价差方面,7月20日当周行业加工费维持小幅波动、在750-800元/吨上下水平,周中加工费在800元/吨附近偏上、其余时间在750元/吨附近,人民币汇率再度明显走低、影响原料成本上升约70元/吨左右。
产业链上游价格及价差方面,7月20日上游原料PX价格较前一周变化不大、周内价格走势先弱后强,PX-原油价差本周再度扩张,20日PX(FOB)-原油价差接近460美元/吨附近;近期国际原油价格显著走低,对PX价格带来明显压力,但是三季度亚洲PX装置检修规模超出预期以及福海创PX装置复产延后,供应趋于偏紧的预期使得PX价差坚挺、整体PX价格明显强于油价。
 PTA内外盘价差方面,本周内外盘价差维持高位,7月20日内外盘价差较前一周略微扩张约40元/吨、进口盈亏水平在-1150元/吨附近,目前国内PTA价格较外盘货保持显著竞争力,不过受限于国内目前货源紧张、可供出口的数量非常少,即使外围需求增加明显但出口的增量十分有限。
下游聚酯价格及利润方面,聚酯产品中瓶片继续走低、短纤走势相对偏弱,其余主流品种价格均有明显上涨。聚酯产品现金流方面,7月20日当周主流品种现金流利润整体回落为主,长丝整体现金流高位小降,短纤现金流利润回落明显、目前利润已经不多,瓶片利润继续快速回落、已回落到600元/吨偏下水平,而切片(非瓶片)现金流已经降至平衡线略偏下水平。

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