中国太保研究报告：交银国际-中国太保-2601.HK-首评买入评级，给予目标价39.5元-180710

股票名称：中国太保	股票代码： 2601.HK	分享时间：2018-07-14 15:23:58
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：交银国际	研报页数： 1 页	推荐评级：买入（首次）
研报大小： 66 KB	分享者： mx****n	我要报错

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【研究报告内容摘要】

交银国际(1.75,0.02,1.16%)首评中国太保(29.85,0.05,0.17%)（02601），给予目标价39.5元及“买入”评级。
交银表示，中国太保在业内率先建立大个险格局，业务结构优化、质量优异。公司在业内率先向保障型业务转型，成效明显，有利于提升长期盈利能力。该行称太保的代理人增速快于同业，月人均保费在行业中处于较低水平。同时公司注重价值成长，新业务价值率持续提升。
交银称，近年太保的产险保费收入增长加快，但认为承保利润率进一步提升难度较大。
交银预计太保2018年每股内含价值为37元人民币，参照历史估值，认为公司2018年合理股价对内含价值比率（P/EV）应为0.9倍，对应目标价为39.5元。该行认为目前行业估值仍处于修复通道，而且太保坚守价值增长方向，投资风格稳健，其分红率高、股息率吸引，因此首此给予“买入”评级。
截至7月10日上午10：22，中国太保涨2.88%，报30.35港元。