中国中铁390 HK
受益债务重组；新合同增长或进一步减速评级:买入
收盘价:港元5.82目标价:港元7.05潜在涨幅: +21.1%
周云飞fay.zhou@bocomgroup.com
我们预计中铁的2季度新签合同额增长将会减速，受累公路和铁路项目新签合同额增长放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们预计上半年公司传统基建板块的收入将保持稳定增长，而PPP项目的收入可能受到不合格项目审查和项目叫停的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们认为在18年，债转股将进一步降低公司的资产负债率并部分抵消融资成本增加的不利影响。维持买入评级及目标价7.05港元。
房地产周报
截至2018年7月12日
黃子嘉carmen.wong@bocomgroup.com
香港房地产：根据世邦魏理仕的数据，工商铺物业成交额在18年上半年创下历史新高，达到890亿港元，同比增长59%。
中国房地产：7月份前10天的10城成交量环比增长6%，而30城成交量环比下降5%。一家中型的内地开发商发行了新的3年期美元债券，收益率较其现有债券高出100个基点。随着股价触及近期低点，超过10家中国开发商回购股份。
投资启示：香港房地产方面，尽管离岸融资成本上升，我们仍然看到中国企业对商用物业的强烈投资意欲。我们偏好投资物业经常性收入强劲的开发商，包括新鸿基地产（16 HK/买入）及领展（823 HK/买入）。中国房地产方面，我们预计投资者将保持谨慎，偏好资本充足的行业龙头，包括华润置地（1109 HK/买入）和世茂（813 HK/买入）。