铜：产业链要点：
供应：现货铜精矿加工费TC上周维持在83-90美元/吨，原料供应偏松；精炼铜方面，6月检修较大，产量减少，而新增产能投放，后期供应压力逐渐增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
需求：据据SMM调研，6月份铜杆企业开工率为81.06%，环比增加0.64个百分点，同比增加8.1个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计7月铜杆企业开工率为80.87%，环比下降0.19个百分点。此外，空调、家电销售较为火爆，需求季节性转弱程度有限。
库存情况：全球显性库存73.61万吨，较上周减少2.55万吨。其中LME全球库存下降1.91万吨至27.55万吨，上期所下降0.53万吨至25.87万吨，保税区库存增加1万吨至51.3万吨。
市场结构：上周现货贴水幅度缩窄，下游开始低价接货，整体按需采购；LME现货维持小幅贴水，偶有升水，较前期改善显著。
操作建议：中美贸易战重压使得铜价大幅调整，随着贸易战初步落地，市场情绪将略有改善。目前国内需求处于淡季，但下游开工转弱幅度有限。而供应端因新增产能投放，三季度供需基本面边际转弱，施压铜价。短期来看，需继续关注Escondida矿山谈判问题，预计铜价在宏观预期偏弱以及供需转淡压制下，近期整体维持弱势。虽然短期或收益于利空出尽提振略有企稳，但难有较好表现。操作上建议观望为主。