投资摘要：
根据美国统计口径，2017年清单涉及的从中国总进口额9.2%，为484.2亿美元，不足500亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首批清单对半导体相关行业、重型机械制造及其周边出口影响较大，第二批清单主要对集成电路和信号装置影响较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
以美方1~4月的贸易数据，清单涉及的行业总体没有出现明显的提前出口特征。500亿中约50亿前4月同比增速超过20%，集成电路、机械零件、信号发生器以及制造半导体或集成电路用装置出现较为明显的提前出口现象，清单涉及的其他主要细分行业未出现类似现象
美方口径，美国从中国进口量没有出现趋势性下降的迹象。
 500亿关税清单共涉及1102个HS8位编码，其中62个8位编码2017年中国没有向美国出口，2018年1~4月减少为56个。这些编码集中在铁路、飞机、航空航天、卫星、汽车、海上钻井浮台、核设施等相关行业。考虑到这些行业的产能尚未形成出口规模优势，美国关税对这些行业的发展短期内没有影响。
中国向美国的出口在清单所涉及的HS8位编码个数在逐年增加：2015年比2014年新增清单编码11个，2018年1~4月比2017年新增4个，均为高端制造相关行业。
 500亿针对的是2017年一年的进口量，从7月6日开始的关税只对应下半年的250亿出口。如果按照腰斩来测算，对下半年整体出口的影响最多为125亿左右，影响很小。基于今年外需良好，下半年外贸数据预计能够保持一定的合理增速（以美元计算）。
风险提示：贸易摩擦升级。