【策略观点】 
操作建议：9月合约空单持有。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
驱动力：上周我们谈到高温天气、水电让位、环保限产行业错峰后需求的集中释放这些造成4-5月电煤需求同比显著增长的原因多属短期因素，不应对夏季煤耗给予过分乐观预期，动力煤旺季去库存或难有惊艳表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7月以来，三峡入库流量同比增59%，一改4-5月来水偏差的现象，丰水年水电对火电的挤压特征开始显现，后续仍需密切关注需求端能否有超预期利好。库存方面，7月前5天动力煤港口及电厂库存下降107万吨（0.8%），去库速度总体符合我们预期。按照当前供需平衡表和库存曲线的演绎路径，8月末动力煤中下游库存同比增1285万吨（12.31%），9月末库存较去年同期增2025万吨（18.21%），而9月需求与去年相比基本持平。而9月需求与去年相比基本持平。行情判断上，从库存消费比相对库存的角度看，9月动力煤市场较去年同期显著宽松，我们进一步将9月合约估值区间下调至620以下。7月6日内蒙古环保“回头看”正式结束，上周末已陆续有煤矿复产复销，部分煤矿价格下调10-15元/吨，关注本周产地复产速度，及能否从成本坍塌的角度引发港口价格。
安全边际：昨日收盘9月合约对内贸煤贴水7.71%，11月合约对内贸煤贴水8.36%。