摘要
对于市场的持续下跌，管理层表过态：是非理性情绪所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民币汇率、独角兽、CDR等纷纷以实际行动表示不背锅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）那么这锅谁来背呢？我们只能从市场交易数据来找找逻辑了，在股市一向有"其他都可以骗人，唯有成交量是真实的"这一说法。7月5日，两市成交量不足1000万的个股高达450只！成交量低于2000万的超过1000只！半数以上的个股，成交量不足3000万。这样的量能水平，难道还称不上流动性危机？ 
市场估值偏低，但股票市场仍然下跌很多，主要原因是资金紧张，信用市场风险暴露，股市流动性变差，同时下跌过程中带来连锁反应，包括股权质押、信托计划等出现问题，市场出现自我恶性循环的过程；另外，中美贸易战的进展出乎意料，对战略层面产生影响，使得投资者对经济未来前景预期变得悲观。这两个因素导致今年市场跌得比较多。
后市操作，在监管高压之下，A股市场很多中小市值股票，流动性会越来越低，尤其是一些估值高企、业绩增长预期差的创业板股票，将远离主流资金的视线，使得这些股票的波动性降低，流动性变差，伪成长股将彻底现出原形。目前来看，A股市场流动性趋紧的走势在短期内仍然不会有太大的改变。所以，手有余钱的投资者，抄底也不能任性，成交量排名在两市300名开外的，就别轻易介入了。
风险提示：宏观经济下行，政策风险