市场判研
美国征关税落地，避险情绪有所减弱，股市反弹，国债期货周五早盘弱势震荡，午后跳水，全数收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国债期货主力合约T1809收盘报95.605，较上日结算价跌0.25%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.190，较上日结算价跌0.17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
资金面方面宽松依旧，Shibor利率连续五日全线下行，其中隔夜品种跌16.5bp报1.9670%。央行周五未进行逆回购操作，当日有1100亿元逆回购到期，实现净回笼1100亿元，本周累计净回笼5000亿元。7月是税收大月，资金面需提防月中缴税影响。美国今日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。商务部回应称，中方承诺不打第一枪，但为了捍卫国家核心利益和人民群众利益，不得不被迫作出必要反击。
银行间债市方面，现券跟随期债走弱。10年国债活跃券180011收益率上行约2.5bp，10年国开活跃券180205收益率则上行约2.3bp。一级市场方面，财政部招标发行的91天期贴现国债，中标收益率为2.4227%，低于前期超标结果，需求继续向好。外汇方面，美联储公布的会议纪要虽延续鹰派基调，但释放了对贸易战局势恶化和美债收益率曲线扁平化的担忧，拖累美指弱势震荡。
操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
结论：建议投资者高抛低吸。