投资要点
寿险公司和产险公司5月原保费收入同比增速较4月均有所放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】寿险公司5月原保费收入为1605亿元，单月同比增长8.6%，低于4月单月20.6%的同比增速，主要原因是市场份额最高的国寿5月停售了策略型年金产品导致的原保费收入增速下降所带动的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产险公司5月原保费收入为912.77，同比增速11.6%，增速较上月有所放缓。从4月和5月产险的原保费收入同比增速放缓来看，部分原因是受今年3月中旬银保监会发布的第三次商车费改的相关文件的影响，导致车均保费有所下降，但总体上看，产险原保费还是保持着两位数的同比增速，增长相对稳健。
健康险业务在2018年5月继续保持快速增长。5月健康险业务继续保持高速增长，5月单月健康险业务原保费收入为419.6亿元，同比增长28.7%。健康险业务的原保费收入从今年3月起保持高速增长，累计原保费收入也在4月由负转正，在5月已达到9.3%的累计原保费同比增速。总体上看，在监管部门坚持"保险姓保，重回保障属性"的方向不变及保险公司继续追求长期价值的情况下，各家保险公司以重疾险为主的健康险升级产品和新产品在不断推出，我们认为未来健康险业务还会有较大的增长。
四家上市险企的寿险单月市场份额总和保持过半。国寿、太保、平安和新华四家上市公司5月单月的寿险原保费收入总计815亿元，市场份额总和为50.8%，较4月略微下降了1个百分点，主要原因是国寿在5月停售了策略型年金产品后单月市场份额有所下降。总体上看，四家上市险企的寿险单月市场份额总和从今年3月起就保持在50%以上，较去年年末有较大的提升，体现了强者恒强的趋势。今年需要依靠长期保障型产品来推动保费收入的背景下，寿险龙头公司在转型较早、经验相对丰富的情况有保持明显优势，我们认为今年四家上市险企的市场份额还会稳中有升。
资产配置上，5月银行存款占比略有下降，债券、股票和证券投资基金的占比略有增加。5月的保险资金运用余额中，银行存款为19,774亿元,占比12.7%，较4月下降了0.6个百分点，债券为55，281亿元，占比35.6%，较4月上升了0.5个百分点，股票和证券投资基金19,247亿元，占比12.4%，较4月略微上升了0.2个百分点。总体上看，与4月相比，保险资金在5月单月的资产配置上风险偏好略有增加。
风险提示：保费收入不及预期，投资收益率下降