投资要点
本周行情：自6月25日至6月29日的交易周内，恒生指数下跌1.31%；纳斯达克指数下跌2.37%，标准普尔指数下跌1.33%；港股教育指数HKEI
下跌6.47%，美股教育指数USEI则下跌0.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
近期个股行情：在过去的一个交易周内，成实外教育实现涨幅12.2%，领跑板块；K-12培训龙头好未来跌幅0.9%，新东方跌幅0.8%；经营高教业务的中教控股、新高教、民生教育及新华教育涨跌幅分别为-8.6%、-5.1%、0.5%及-3.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）K-12板块的睿见教育、宇华教育、枫叶教育涨跌幅为1.0%、-3.8%、2.0%。
板块再添新成员：卓越教育集团是华南地区最大的K12课外教育服务提供商，也是全国第五大K12课外教育服务提供商。截至2017年12月31日，公司拥有343名员工的内部研发团队、2719位全职教师。公司教学中心的数目由2015的136间增至截至2017年12月31日的180间，复合年增长率为15.0%；招生总次由2015约31.3万名增至截至2017年12月31日止年度的约50万名，复合年增长率为26.5%。
本周我们梳理了2018年高等教育板块已披露的最新招生计划：整体来看，各个教育集团旗下招生计划普遍有所增长，其中宇华教育两校本科学额共增加266个，专科学额增加310个；中教控股白云学校新增本科学额160个；新高教东北学校新增本科学额84个，贵州学校新增专科学额240个。
长期坚定看好教育板块：中长期继续强调教育行业三不变：教育板块稳定增长现金牛的行业特点不改变，高中大学入学率仍低、公办学历教育资源趋紧的行业格局不改变，精选教育标的办学质量优、学生升学就业有保障的公司实力不改变。建议逢低买入行业优质低估标的：综合比较PE、PEG与EV/EBITDA指标，截至2018年6月29日，宇华教育、枫叶教育、新高教集团、民生教育2018财年动态PE为24.8倍、28.3倍、21.8倍、20.6倍、PEG分别为0.93倍、1.18倍、0.61倍、1.17倍，EV/EBITDA分别为29.69倍、35.91倍、28.52倍、17.72倍，均处于板块较低位置。四家公司均为优质的民办学历教育集团，建议投资者关注。
风险提示：1）教育行业政策变动；2）招生人数不及预期；3）学生及家长对教育服务满意度降低；4）VIE政策架构风险。