研究报告：华信期货-棉花日报：中美互征高额关税在即，避险情绪主导下郑棉减仓下跌-180703

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-07-04 15:12:42
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：杜映，陈家乐，李福泉
研报出处：华信期货	研报页数： 5 页	推荐评级：无
研报大小： 374 KB	分享者： wan****ghu	我要报错

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【研究报告内容摘要】

7月6日中美高额关税开征，贸易战展开日趋确定，资金避险情绪依旧，利空大宗价格；人民币近期持续贬值，逼近6.7水平，进口成本增加，一定程度支撑国内棉价；股市持续下跌，宏观系统性风险加大，宏观上悲观氛围浓厚。
【价差结构与套利分析】
7月3日，郑棉1901合约与CCI3128B指数期现价差为383元/吨，价差较上个交易日缩小9元/吨。从近期数据看，期现价差从历史高位回落至平均水平附近，期现价差处于合理区间。
截至7月3日收盘，郑棉1809-1901合约价差为-815元/吨，价差较昨日持平。当前9-1价差在历史偏低水平，且离无风险套利价差越来越近，建议买9卖1，价差逢高加仓。
截至7月2日收盘，CCI指数与FCIndex指数价差1094元/吨，较前日扩大124元/吨，期货ZCE1901-ICE1812合约盘面价差4619元/吨，较昨日扩大126元/吨，价差水平在合理范围内，建议观望。

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