事件：
　　公司发布2018年上半年业绩预增公告，报告期内预计实现归母净利润9亿元-10.5亿元，同比增长3142%-3682%；扣非归母净利润8.81亿元-10.31亿元，同比增长4104%-4819%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩超出市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　点评：
　　◆2018年Q2业绩已接近历史新高。2017Q3-2018Q1，公司分别实现归母净利9.49亿元、6.24亿元、1.29亿元，2018Q2预计实现归母净利润7.71亿元-9.21亿元，业绩已经接近于2017Q3的历史高点，且相较于2017Q4和2018Q1有了较大幅度的提升，这里一方面得益于国家供给侧改革的深入推进，钢价保持相对高位运行；另一方面公司环保提升成效显著，持续降本增效，限产影响逐渐减弱，产销量呈增长态势。
　　◆定增募资降低负债，资本结构有望改善。2018年5月14日，公司发布定增预案，拟向控股股东安钢集团非公开发行股票，募集资金不超过25亿元，将全部用于偿还银行贷款及其他有息负债，目前已得到河南省国资委批复和股东大会通过。若本次定增成功实施，预计财务费用将降低1.1亿元/年，资产负债率有望下降7.6个百分点至71.1%。
　　◆行业震荡市背景下，现金流优异和内生式增长的公司尤其值得重视。我们一直强调，2018年钢铁行业需求总体预计持平，但是供给具有弹性，这会使得行业整体呈震荡行情。安阳钢铁是为数不多连续5年自由现金流为正的钢厂，2018年公司粗钢产量计划增长21.4%至903万吨，增幅在国内上市钢厂居于前列。这样的公司在震荡市背景下尤其值得期待。
　　◆投资建议：维持“增持”评级。基于2018年上半年公司业绩靓丽，超出市场预期，以及钢价较为坚挺的表现，我们小幅上调2018-2020年的盈利预测，归母净利分别为20.69、20.20、19.86亿元（前值为18.68、18.72、19.00亿元），对应EPS分别为0.86、0.84、0.83元/股（前值为0.78、0.78、0.79元/股），目前股价对应2018年PE仅4.3倍，维持“增持”评级。
　　◆风险提示：1）环保限产力度加大，公司产量下降的风险；2）公司存在搬迁的可能性；3）钢铁需求不及预期，钢价下行的风险。