基本结论
一、央行公开市场操作及利率
单就银行体系流动性角度而言，当前总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，央行暂不开展公开市场操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着6月末时点过去，监管考核等因素消退，月初资金面整体偏宽松，资金价格下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周定向降准将正式实施，即从2018年7月5日(周四）起，下调部分国有大型商业银行、股份制商业银行等人民币存款准备金率0.5个百分点,释放7000亿元流动性。另一方面，7月央行流动性工具到期量较大，本周逆回购到期5100亿；另外，7月是传统缴税大月。总体来讲，在7月定向降准和央行维稳态度下，银行体系流动性整体平稳，后期聚焦在人民币汇率的波动上。
近期资金价格整体下行。本期（0627-0703，下同）隔夜、1周SHIBOR较上期末分别下行9.8、11.2个BP；R007、DR007分别下行173.91、16.65个BP；10年期国债到期收益率下行8.49个BP，当前为3.4955%。
二、汇率
美元指数升至94.58，新兴市场货币均承压，人民币兑美元持续贬值，本期贬值1317个基点，报6.6497。本期美元指数升值0.59%，欧元兑美元贬值0.56%。
三、股市流动性跟踪
资金供给方面:
 ①基金延续低量发行。本期新发基金15支，数量小于上期（30只）；其中股票型4支，总规模2.15亿（上期9支，总规模33.01亿）。
 ②ETF申购赎回方面，本期沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF均呈现净申购。选取各板块代表性ETF基金跟踪，沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF分别发生净申购1.02、0.07、1.56、2.21亿份。
 ③本期沪深股通净流入。本期沪股通净流入40.52亿；深股通净流出37.01亿；由此，沪深港通合计净流入3.51亿。
 ④二级市场净增持2.05亿。净增持幅度前五的个股：爱建集团、本钢板材、中储股份、美邦服饰、宋都股份；净减持幅度前五的个股：爱尔眼科、我爱我家、长江电力、钱江摩托、佳发教育。
资金需求方面：
 ①融资余额环比小幅回落。其中，融资净买入规模较大个股为：新城控股、中国平安、华菱钢铁、中珠医疗、新和成等，融券净卖出规模较大个股为：中国石化、中信证券、三一重工、建设银行、中国石油等。
 ②EPFR显示资金流出中国。最新一期资金净流出中国权益市场6.63亿美元；香港市场净流出2.24亿美元。
 ③本期新股发行规模下降。本期上市新股2家，总募资17.86亿。
风险提示：政策监管（金融去杠杆等政策力度超预期的风险）、货币政策超预期变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等。