投资建议：6月24日央行实施定向降准，支持债转股，支持小微企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为贯彻落实党中央决策部署和6月20日国务院常务会议精神，6月25日五部委联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元，下调支小再贷款利率0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上述各项措施和会议均是体现了政策的灵活性，目的是降低紧信用过程中爆发系统性风险的可能，而结构性去杠杆、紧信用方向不变。上周银行股整体走势较弱，前期强势股出现补跌。目前银行股股价对应的2018年PB 0.83倍，处于历史估值底部。未来在资管新规细则落地后融资环境或有改善，以及短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整，利率下行预期将得到强化，明显债性特点的银行投资机会将显现。继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。
市场表现：上周沪深300指数下跌2.7%，银行指数（中信一级）下跌4.4%，板块落后大盘1.7个百分点，在29个一级行业中位居第26位。个股方面，江阴银行、无锡银行、张家港行、上海银行和杭州银行共5家银行实现正收益，其他各行均呈现负收益，其中前期表现较为稳定的招行和建行出现补跌。
流动性和市场利率：上周央行6700亿逆回购到期，累计净回笼3700亿元。本周（7月2日至7月6日）央行公开市场有5100亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿、1500亿、900亿、1400亿和1100亿。
行业和公司要闻：
行业要闻：6月25日人民银行、银保监会等五部门联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》。增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元，下调支小再贷款利率0.5个百分点。完善小微企业金融债券发行管理，支持银行业金融机构发行小微企业贷款资产支持证券，盘活信贷资源1000亿元以上。将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利（MLF）的合格抵押品范围。改进宏观审慎评估体系，增加小微企业贷款考核权重。
公司要闻：农业银行增发获得证监会核准，吴江银行可转债发行获准。
风险提示：行业监管超预期；市场下跌出现系统性风险