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我们根据统计局解读："本月主要特点：一是制造业基本面总体向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二是生产和需求总体稳步增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三是进出口景气度有所回落。四是价格指数继续上行。"也就是整体而言制造业总体保持扩张状态，经济韧性依旧存在。
目前投资者需要更多的聚焦于行情层面，虽然上周五出现强烈反弹，但由于量能的缺失，目前看只能定义为超跌反弹范畴。之前我们做过预测认为，上周五指数的反弹，由30-60分钟背离结构引发，时间应在3-6天，不过由于目前日线和周线角度均处于明显性的下跌通道之中，所以时间上可能会减半，也就是1.5-3天的时间周期。而此次反弹仅维持了1个交易日，就已经跌回30分钟和60分钟的下降轨道之中，足以说明目前A股市场投资者情绪非常脆弱。冰冻三尺非一日之寒，目前为典型的熊市特征。下一阶段我们担忧的是场内投资者一旦形成一致性悲观预期，将无视任何利好，放大所有可预见风险，届时可能还有一轮新的快速杀跌风险。另外，7月6日，倘若中美500亿美元贸易清单一旦落地，指数将面临较大下行压力，这点投资者需要做好防范。其实周初相对而言是本周最佳的做多窗口，但本周一却走的如此之弱，我们认为目前投资者转为防守较为妥当。
两融市场概况：
上周（6月25日-29日）受中美贸易战升级等因素影响，市场风险偏好持续下降，恐慌情绪继续上升，得益于上周五各大指数出现较为明显的反弹，各大指数周涨跌不一，其中上证综指和深证成指分别下跌1.47%和0.32%，创业板指则上涨3.68%。全A周成交1427.29亿股，成交额16081.75亿元，较前期仍处低位。截止18年6月29日两市双融余额环比下降0.66%至9193.82亿元，连续第五周下滑；其中两市融资余额环比下降0.71%至9129.09亿元，期间净偿还65.56亿元；融券余额环比上升7.99%至64.73亿元，融券余量环比增加6.84%至9.08亿股。分别从两市来看，沪市两融余额下滑速度依旧略快于深市，沪市两融余额环比减少0.75%至5589.59亿元，而深市两融余额环比减少0.52%至3604.24亿元。
关于ETF的融资融券市场，目前共有标的28只，与上周持平。截止18年6月29日，ETF两融余额较上一报告期继续下滑，环比减少20.67亿元至958.73亿元，其中融资余额环比减少23.85亿元至928.82亿元；融券余额环比增加3.18亿元至34.91亿元。目前两融余额前3位依旧分别是易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华泰柏瑞沪深300ETF。华夏上证50ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入9870.19万元，南方中证500ETF是上周融券净卖出额最多的ETF，融券净卖出额为3.54亿元。
风险提示
宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。