重点推荐
策略观点
大势研判:布局七月反弹窗口
投资者对包括信用违约、资管新规、贸易战、对棚改货币化收缩担忧等问题的演化并不乐观，近期内外环境的悲观预期已经较为充分体现在整个市场各个板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】引发市场六月剧烈调整的诸多因素短期大概率不会比悲观预期更差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期市场整体估值水平已经回到历史底部区域，恐慌压力释放后短期市场或出现反弹。
流动性方面，7月流动性环境有望边际改善。本轮降准加大对小微企业等薄弱缓解的支持力度，有助于改善企业融资环境，且有助于股转债推进。此外，央行会议释放信贷改善信号。6月27号央行二季度例会提出“保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长”、“把握好结构性去杠杆的力度和节奏”，期待7月份信贷改善缓解信用利差压力。
贸易战方面，投资者已经逐渐调整预期。经过6月份态势几次反复，投资者已经逐渐调整预期，重新审视全球化逆转带来的潜在冲击。短期关于7月6日美国开始执行加收关税以及后续中方反制和美国继续扩大加税范围的可能性，市场目前预期较为充分，但长期影响依然不宜低估。
股市供给方面，CDR影响不大，陆股通净流出缩量。战略配售基金对A股影响在与发行的规模以及节奏，整体对A股的流动性影响不大。此外，小米推迟CDR发行，一定程度上缓解投资者对股市流动性的担忧。从新增资金的角度看，陆股通本周的净流出规模较上周以及出现较大的缩量，下降了97%。股市资金供给有望边际改善。且经历了6月份的解禁小高峰后，7月解禁规模开始回落。
中报业绩，中小板总体业绩较18Q1有好转态势。目前A股中报的披露率中中小板的披露率最高，为99%，相对来说中小板的代表性较强。从中小板披露的数据来看，2018Q2的净利增速大于0的比例比2018Q1多5%，主要集中在(0，30%]的增长区间，在高增长的区间比例较18Q1有所下降。
配置结构:布局四个方向
 1）关注本轮大跌中估值被错杀的质地优质且基本面好的股票。
 2）关注中报有望超预期的标的。化工、机械、医药生物及建筑建材的同比及环比均好转的绝对数值及占行业比例均较高。总体上，医药生物，计算机及电子的业绩分化相对较大，但电子减持压力较大。考虑到样本数量，化工，机械设备的选择标的更多，且行业整体处在业绩改善通道，建议关注化工及机械设备。
 3）有望受益债转股主题的标的。利好银行改善不良率及部分国企降低资产负债率。短期来看，债券股有助于改善企业再融资环境。中长期来看，国企的盈利改善能力存在不确定性，盈利能力需待观察
 4）从贸易摩擦中受益的行业。在贸易战发生的初期，对海外依赖较强的进口商品规模受到抑制，供给来源转向国内或其他国家，供需错配下相关产品将出现涨价，相关企业盈利被增厚，包括农产品，水产品，能源产品。长期来看，贸易战将倒逼中国加速新技术发展，对中国创新型企业是一种催化剂，制造业有望加速进口替代进程。
行业观点
家电：悲观预期释放，配置价值凸显
近期家电板块走势偏弱，我们认为主要原因一是棚改政策调整的传言引起投资者对三四线地产担忧加大；二是人民币贬值趋势下，交易层面资金流出压力增加；三是部分个股事件带来冲击。我们认为第一、三条因素已经在一定程度上被市场消化或实质影响有限，第二条因素是短期调整的主要动因，且仍有继续发酵的可能性。但历史来看交易层面带来的波动往往是配置建仓的绝佳机会。
我们认为家电板块当前具备较好配置机会，推荐关注以下三类公司：一是地产预期阻力小，自身处于上行周期的个股，如青岛海尔、荣泰健康等；二是人民币贬值利好的公司，如新宝股份、莱克电气、万和电气等；三是具备良好基本面的空调产业链个股，如格力电器、美的集团、三花智控等。
地产：持续关注行业龙头
 2018年1-5月，房地产行业基本面持续向好，销售增速见底，投资增速超预期，政策不确定性逐渐消除，维持行业"推荐"评级。
在监管不断趋严、贷款利率上升、去杠杆政策效应逐渐显现的大背景下，龙头房企在融资能力、拿地机会、开发销售能力上的优势日益凸显，行业集中度加速提升。同时我们看好今年棚改货币化与政策引导带动下的三四线与中西部房地产市场。建议投资者持续关注：拥有资源禀赋优势的龙头：保利地产、招商蛇口
风险提示
宏观政策变化的风险，全球范围贸易摩擦加剧，个股业绩不达预期的风险