市场表现：今日市场指数经过持续下跌后出现了较大幅度的反弹，其中创业板上涨4.08%，为年内最大日涨幅，沪深300指数上涨2.55%，上证综指上涨2.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业层面，计算机上涨5.28%，电子上涨4.48%，家电上涨4.13%，医药、国防军工、传媒、通信等上涨幅度均超过3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
简评如下：
 1、市场大幅上涨的原因：央行层面释放出流动性合理宽裕以及微调预调的信号，贸易战层面美国对华投资限制释放出相对温和的信号。昨天中国货币政策委员会第二季度例会指出，要加强形势预判和前瞻性预调微调，要保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长，并提出要把握好结构性去杠杆的力度和节奏。这对市场关于信用收缩过度担忧的预期有所修正，一方面去杠杆是结构性的，并不是全局性的，另一方面指出政策要前瞻性的预调微调，流动性正在不断确认拐点。贸易战层面近期的主要信息是6月30号的投资限制，本周三美国总统特朗普宣布限制中国对美科技企业投资的方案细节，其中包括扩大美国外国投资委员会（CFIUS）的权限，这比此前预计的措施温和许多。
 2、后续演绎：政策的微调预调最终确认将在7月中下旬的政治局会议，贸易战的关键时间点在于7月6日340亿美元商品关税。由于社会融资规模的持续收缩，社融存量增速从去年三季度持续下滑到18年2季度，下半年经济增长将有明显的压力，将会带动政策和流动性的边际变化。一方面需要确认经济下滑的性质，目前地产部分和制造业仍较为强劲，基建投资处于底部区域，经济下滑幅度可控，倾向于属于缓慢下行并不会失速；另一方面，政策的预调微调信号逐步增多，包括6月份的定向降准、美联储加息后公开市场利率未变等，政策微调预调最终的确认将会在政治局会议上定调，此外，流动性的拐点正在不断确认，市场利率缓慢下行，近期的调研也显示银行贷款利率较3、4月份有所缓解。贸易战层面，主要关注两个问题，一是7月6日中美双方是否互征关税，另一方面是贸易战范围是否进一步扩大到1000亿甚至2000亿美元，这是一个风险因素。
 3、市场及行业配置：迎来转机，布局确定性领域的反弹契机。7月份市场的核心变化在于两点：一是政策迎来确定性信号，7月中旬政治局会议将定调下半年宏观经济和政策，市场担忧的政策信号不清晰将有明确的结论；二是流动性出现衰退式宽松，在下半年经济存在下行压力的背景下，利率有所回落，流动性存在边际缓解。随着7月6号贸易战的落地，市场有望出现反弹的机会，风险因素在于贸易战进一步扩围。行业角度，关注确定性领域的反弹机会，一是自主可控的领域，在贸易战背景下政策支持力度将加大，细分行业包括计算机、软件、芯片、半导体、高精密度机床、医疗服务和器械等；二是部分估值业绩相对匹配的周期行业，包括石油化工、建材、机械等。
风险提示：贸易战进一步升级，信用收缩蔓延，外部市场大幅下跌