事件:
中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度（总第81次）例会于6月27日在北京召开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议分析了国内外经济金融形势，整体评价偏正面，进一步对“双支柱调控框架”进行解读。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）要求密切关注国际国内经济金融走势预判，并及时做出前瞻性的预调和微调。在货币政策层面，突出了货币稳健与灵活相结合的思路，表达了要适度松紧的观点。
要点：
央行二季度例会对当前经济基本面做偏正面，认为：“当前我国经济基本面良好，经济增长保持韧性，总供求总体平衡，增长动力加快转换”，不同于市场悲观预期。
 “加强形势预判和前瞻性预调微调”，预示未来货币政策的灵活度大概率提升，“保持流动性合理充裕”，意味着对冲经济下行压力和资管新规短期影响，央行通过公开市场操作，释放流动性，改善资金面的意愿仍将存在。。
 “坚持稳中求进工作总基调，综合运用多种货币政策工具，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，促进经济平稳健康发展，稳定市场预期，打好防范化解金融风险攻坚战，守住不发生系统性金融风险的底线”。预示“去杠杆”将进入较为平稳的阶段，结构性变化更为重要。
在外部环境错综复杂，内部融资环境收紧去杠杆环境下，未来货币政策将更加富有弹性，松紧适度。央行通过定向降准，精准灌溉对冲经济下行及外部不确定性。达到通过结构性宏观调控保持经济的韧性与活力的目的。
预计在经济结构改革以及结构性去杠杆过程中，未来定向降准会成为常态化货币政策工具。货币在保持中性的同时，更加注重松紧尺度的拿捏的艺术。在进入金融机构负债修复，资产重塑的去杠杆2.0模式中，无风险利率仍有一定的下行空间。
风险提示：债务违约风险；政策出现超预期变动；经济复苏不及预期