宏观策略
宏观点评：社融回落下的被动式宽松
 “稳货币+紧信用”格局延续，利率仍有机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于表外回表不畅，资管新规对于非标业务的冲击影响可能仍需要较长时间化解，社融规模预计持续承压，再融资收紧导致需求端下行压力明显增大，预计名义GDP增速在二季度反弹后将持续回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结构性去杠杆意味着货币政策稳中有松，为了防止对于实体经济的“错杀”，央行需要采取定向降准等手段缓解银行的“负债压力”，流动性边际改善的空间和可能性较大。我们判断下半年利率仍有下降空间。值得警惕的是，如果紧信用格局进一步恶化，可能导致信用违约风险进一步上升。
固收金工
金工定期报告：【东吴金工，趋同度】市场有所分化，各指数或将回暖
本周（2018/6/5-2018/6/12）上证综指，沪深300，中小板，创业板涨跌幅分别为-1.10%，-0.50%，-1.35%，-1.91%，同期趋同度涨跌幅分别为-4.82%，-5.47%，-6.62%，-12.99%。本周市场下挫，同期趋同度指数骤降，意味着盘中情绪分化，后续可能上涨。总体来看，市场有所分化，各指数或将回暖。
金工定期报告：【东吴金工，基差】市场小幅回落，IH反向套利
本周（20180606至20180612）沪深300下跌0.50%，中证500下跌1.48%，上证50下跌0.71%。
截至6月12日收盘，IF1806贴水7.95点，IF1807贴水45.15点，IF1809贴水70.95点，IF1812贴水89.75点。IC1806贴水6.55点，IC1807贴水50.55点，IC1809贴水121.35点，IC1812贴水215.35点。IH1806贴水9.70点，IH1807贴水26.50点，IH1809贴水23.10点，IH1812贴水23.70点。
行业
环保行业周报：宏观视角理解行业本质，重视运营现金流推动资本金增厚！
建议关注：东江环保、国祯环保、龙马环卫、伟明环保、中金环境、蓝焰控股、龙净环保、聚光科技。
政策预期提升估值上行，怎么看？从宏观视角思考行业逻辑，落脚到业绩兑现，着眼长远更为重要。从融资和财政支付两个痛点把握行业（其本质是订单落地），并关注行业格局变化，一场供给侧改革！环保的投资逻辑链：行业政策－空间－订单－业绩。政策有望再次密集出台。行业空间一直没有问题，主流公司订单收入比5到10之间，痛点在订单的落地到业绩转化。理由是，财政去杠杆致PPP项目清理，则银行融资放缓，项目进度和融资成本受影响。因此，影响因素首先项目入库，融资落地必须要关注项目收益率与融资成本剪刀差。