核心观点
行情回顾：本周大盘呈震荡走势，全周沪深300指数上涨0.24%，创业板指数上涨0.12%，纺织服装行业全周下跌2.13%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块下跌1.23%，品牌服饰板块下跌2.92%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，中小市值转型股和次新股涨幅靠前，部分前期涨幅较大的公司出现了回调，我们覆盖的贵人鸟、孚日股份、太平鸟、伟星股份等表现不错。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
海外要闻：（1）Uniqlo优衣库日本5月同店销售下跌2.7%。（2）维多利亚的秘密靠打折推动5月销售改善。
 A股行业与公司重要信息：（1）奥康国际：子公司奥康国际(上海)收到上海市金山区财政局下拨的财政扶持资金人民币1,539.60万元。（2）梦洁股份：向符合条件的61名激励对象授予1,860万股限制性股票，授予价格为3.11元/股。（3）5/26~6/1消费行业投融资情况：a）生活方式平台小红书完成3亿美元D轮融资b）跨境电商企业执御信息获得数亿美元C轮投资c）时尚品牌孵化平台Shopal获得亿元B轮投资d）日化品牌植观获得数千万元B轮投资。
本周建议板块组合：海澜之家、水星家纺、安正时尚、森马服饰和伟星股份。上周组合表现：海澜之家-6%、水星家纺-6%、安正时尚-1%、森马服饰-3%。
投资建议与投资标的
今年纺织服装板块的强势吸引了市场持续的关注与配置，我们认为在二级市场弱势格局下，大消费板块仍然是机构资金防御配置的首选，纺织服装行业相对更低的估值、持续改善的基本面、更趋健康的回暖基础兼具估值与业绩提升的空间，另一方面在A股估值体系逐步向成熟市场靠拢的过程中，稳定的经营质量、行业地位与壁垒、可持续的成长等将成为越来越多机构筛选纺织服装投资标的的主要参考指标，海外服装龙头公司往往能享受明显的估值溢价（PEG>1），我们认为行业中业绩确定性高、经过几轮洗牌后竞争优势日益明显的国内优质品牌标的现阶段仍有进一步估值提升空间，我们继续推荐海澜之家、森马服饰、太平鸟、歌力思、安正时尚、罗莱生活、富安娜、水星家纺等品牌细分行业龙头；在市场愈发重视账面资金与现金流造血能力趋势下，我们认为七匹狼、九牧王等账目资金充足、市值安全边际极高的标的同样值得重点关注。另一方面，近期随着生产进入淡季以及限制非棉纺企业竞买国储棉、抛储延续至9月底等供需两端政策的调整，国内期棉价格进入调整阶段，短期纺织制造板块虽然欠缺棉价催化剂，但中长期向上的国内棉价走势、人民币升值带来的冲击趋缓叠加今年下游需求的显著改善，中期看纺织服装制造仍是板块洼地，我们建议重点关注估值低、弹性大的鲁泰A、华孚时尚以及高确定性增长的伟星股份，建议关注新野纺织。
风险提示
行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。