投资要点
事件：2018年5月8日，CDE官网显示盐酸安罗替尼状态改为“审批完毕–待制证”，公司自主研发的首个抗肿瘤新药安罗替尼有望即将正式上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
安罗替尼在多适应症领域开展，产品应用空间广阔：安罗替尼在众多其他肿瘤适应症也表现出了潜在的有效性和安全性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前处于国内临床阶段二三期适应症众多，且已获得美国FDA授予治疗卵巢癌的孤儿药资格认定，正在美国进行安罗替尼的II/III期临床研究。未来有望继续开展与免疫抑制剂的联合治疗研究、二线疗法单药对比化疗的治疗研究等。根据我们此前报告测算，仅考虑目前处于二三期临床适应症，预计产品中国销售峰值有望超过80亿人民币，对应2018年销售收入超过3亿人民币，2020年将成为公司又一个超10亿品种。
核心产品画龙点睛，肿瘤板块蓄势待飞：安罗替尼是公司肿瘤大板块布局的重要点睛品种，作为重磅旗舰产品上市将以产品带团队，促使公司建立强大的肿瘤专科推广网络及多适应症肿瘤科室专家网络。自13年底伊马替尼及达沙替尼双双上市，公司肿瘤板块发展进入快车道，17年收入16.0亿人民币，成为公司的第四大板块，伊马替尼、达沙替尼、地西他滨已成为国产市场份额最大的品种。优质肿瘤仿制药销售成就斐然，奠定良好基础，安罗替尼上市将点亮大龙眼睛，肿瘤板块蓄势待飞。公司目前在研阶段抗肿瘤产品项目有202个，不乏创新药产品、肿瘤热门产品，近期有来那度胺、苯达莫司汀、硼替佐米、吉非替尼等重磅品种添翼，中长期PDL1、PD1、利妥昔单抗、贝伐珠单抗、曲妥珠单抗、帕妥珠单抗、芦单抗等热门生物药品种以及多个化学创新药和仿制药品种陆续上市贡献收益。
盈利预测：安罗替尼上市进度符合我们之前预期，维持之前对安罗替守的收入及盈利预测，预计公司2018-2020年营业收入为206.6/250.4/3亿元，归母净利润为28.8/36.5/45.7亿元，EPS分别为0.34、0.43、0.542018年5月9日股价对应PE为44倍、35倍、28倍，提高目标价至2港元，预期升幅为18.4%，维持“买入”评级。
风险提示：新产品获批进度不及预期，销售进度不及预期