事件：苹果于5月1日发布发布财报，同时宣布增加回购额度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】苹果二季度营收为611亿美元，同比增长16%，稀释后EPS同比增长30%；国际销量营收占比65%，其中在大中华和日本的营收同比增长20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，发布18年第三财季展望，预计营收将在515-535亿美元，毛利率为38-38.5%。
苹果FY18Q2业绩发布后，盘后大涨4%。我们坚定看好消费电子逐步回暖的逻辑，随着华尔街的预期消化，苹果产业链机会逐渐明朗，结合目前电子股估值回调到合理水平，我们预期国内电子板块加速回暖，看好大陆电子企业长期成长性，坚定推荐电子相关标的：欣旺达，欧菲科技，信维通信，大族激光，顺络电子，水晶光电，立讯精密。
 FY18Q2营收净利润符合。预期，苹果内存策略确定。季报显示，营收为611.37亿美元，同比增长16%；位于苹果此前营收业绩指引的中值。净利润为138.22亿美元，同比增长25%；毛利率38.31%;可以看出利润同比增幅比营收要大，持续验证了苹果依靠内存策略——也即在量不变的情况下，依靠ASP赚钱的逻辑。
板块上，其他服务产品表现亮眼；地区上，大中华地区营收增长势头最足；苹果维持长周期，销量增长依然坚挺。FYQ2iPhone营收达380.3亿美元，同比增长14%。FY18Q2 iPhone销量达5222万部，同比增长3%；iPad营收41.4亿美元，同比增长6%，Mac营收与上年持平，包括苹果售后、支付等在内服务类营收同比增长31%，包括AirPods、iWatch等配件在内的其他产品营收达39.5亿美元，同比大增38%，超出市场预期。从地区来看，公司在大中华和日本的营收表现亮眼，同比增长分别为22%、21%。同时，值得注意的是，CEO库克在季报里提到，iPhone X仍是过去FYQ2每周里面销量最好的手机，保持了FYQ1每周销售冠军的记录，打破了市场上关于iPhoneX销量疲软的负面传言，意味着苹果依然维持着长周期，支撑销量平稳增长的动力势头仍足。
资本结构持续改善，回购彰显管理层信心。从CF/S来看，公司现金流不断改善，经营性现金净流量同比增长9.1%，并且推出1000亿美元股票回购计划，预示着公司经营情况不断改善，全球销售回款喜人，回购彰显公司信心，预示着电子板块加速回暖，国内苹果供应链公司业绩兑现确定性加大。
 FY18Q3业绩指引向好，拐点显现板块回暖。根据苹果FY18Q3财报业绩指引，我们根据税率14.5%、毛利率38.2%的假设进行测算，苹果FY18Q3季度利润将为515亿美元至535亿美元，对比上年同期Q3营收454亿美金，利润87.17亿美金，可测算出营收同比增长13.43%-17.84%，利润同比增长21.25%-28.85%，符合我们的预期。
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风险提示：智能手机出货不及预期，半导体政策扶持力度不及预期，军费开支不及预期