核心观点：在中美贸易摩擦下，房地产作为经济稳定器的作用将凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有利二龙头优势公司估值修复，建议积极配置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重点关注“自由贸易港以及国企改革“相关受益公司带来的投资机会。
投资要点：
一周板块行情：申万房地产指数、银行指数、非银指数分别上涨3.66%、下跌1.91%、下跌1.83%，在申万28个子行业中分别排第11位、第28位、第27位。
一周楼市成交：一手房环比+21%（一线+14%、二线+35%、三四线+0%）；同比-26%（一线-54%、二线-22%、三四线-2%）；事手房环比+6%（一线+23%、二线+2%、三四线-11%）；同比-52%（一线-53%、二线-52%、三四线-47%）。
房地产一周行业信息：1、【克而瑞：TOP50一季度销售额同比增+33%，碧万恒均超1500亿元】一季度龙头房企维持规模销售稳增（16年同期高基数），第二、三阵营房企实现超预期高增长，Top10、20、50房企市单率预计将达到30%/40%/50%（2017年分别为25%/33%/46%）。2、【大湾区：港珠澳大桥全桥则争取在5月底试运营&广深港高铁香港段4月1日试运行】大湾区一周年，渣珠澳大桥通车在即、广深渣高铁三季度通车，政策红利持续释放衍生主题性投资机会，京津冀、粤渣澳周边整片开发公司有望加速发展和资产价值提升。3、【北京：限制四环路以内的各类用地调整为住宅商品房】落实《北京城市总体规划（2016年-2035年）》，鼓励疏解非首都功能、补齐地区配套短板、完善地区公共服务设施、加强职住平衡，相关区域资源禀赋提升与稀缺度推动项目价值重估。4、【青岛：城区购房90方以上，本人、配偶、未婚子女可申请落户】多地更新户籍政策、放宽落户条件，推进城镇化符合预期。城镇化稳定人口流入落户常住，补充二线城市居住刚需，提升当地房地产市场去化水平。5、【深圳：“三价合一”政策正式落地】成交价、评估价、计税价“三价合一”有效杜绝事手房交易中存在的投机性“阴阳合同”、“高贷低税”现象，预计短期市场新城价稳量缩格局。6、【海南：严格限制投机性购房】总体仍然坚持“房住不炒”的总原则，目标集中在遏制投机性购房、稳定市场预期、保持房地产市场平稳运行、防止大起大落。
房地产行业投资逻辑及推荐：3-4月份为年报业绩发布期，估值业绩为王。龙头优势公司业绩陆续发布，高增长带来估值吸引力，当前龙头优势公司估值18年PE在6-10，横向纵向比较估值优势明显，投资价值凸显。在中美贸易摩擦下，房地产作为经济稳定器的作用将凸显，有利二龙头优势公司估值修复，等待销售与政策边际改善，建议逢低吸纳积极配置。重点推荐业绩持续高增长行业龙头优势公司：招商、华夏、保利、万科、荣盛、新城。同时关注“京津冀、湾区、自由贸易港以及国企改革“相关受益公司带来的投资机会（后两者尤其值得重视）。
风险提示：经济金融发展低于预期，消费力不足、房企销售低于预期等。
金融一周行业信息：1、【深改委：审议通过资管新规】资管新规实施后，资管行业规模增速将会有较显著的放缓趋势，实现由量变到质变的过程，促进资管业务向着更高质量发展阶段迈进。市场竞争结构趋向集中化，部分弱势中小机构可能越来越边缘化。2、【深改委：加强非金融企业投资金融机构监管】明确企业投资金融机构服务实体经济的目标，强化股东资质、股权结构、投资资金、公司治理和关联交易监管，加强企业与金融业的风险隔离，防范风险跨机构跨业态传递。3、【深改委：批准设立上海金融法院】设立上海金融法院，目的是完善金融审判体系，营造良好金融法治环境，提高金融审判专业化水平，建立公正、高效、权威的金融审判体系。4、【证监会：开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点】试点工作主要针对七大高新技术产业和战略性新兴产业，达到相当规模的创新企业。红筹企业回归可以选择通过发行存托凭证在境内上市融资，也可以选择发行股票。5、【中基协：四大措施加强私募基金行业自律管理】私募基金超预期高速的同时急待监管层出台相适应的监管规范加强行业自律，防范化解金融风险，引导和督促基金行业回归资产管理本源，推动行业长远健康发展。
金融行业投资逻辑及推荐：1、大金融估值吸引力凸显，但明显回升尚需时间。金融板块年报陆续披露，保险行业业绩普遍高增长，尤其是金融科技保险中国平安业绩靓丽，银行和券商行业公司业绩普遍在底部筑底爬坡，龙头业绩向好趋势更为明显。银行券商板块经过近两个月的调整，估值再度回落到历史底部区间，蓝海保险也充分释放了机构集中持股的风险，再度回落到投资价值凸显的区间，等待突破契机。2、资管新规,关注资管新规等进展可能带来的机会或挑战。在18年货币政策中性仍有灵活调节背景下，金融板块机会集中二结构性，金融业加速开放首选金融平台大龙头。银行：在行业各项指标持续企稳向好的背景下，拨备监管指标下调银行业绩释放,缓解市场担忧，银行资本扩充促发展。行业资产质量持续向好是驱动板块基本面改善和估值提升的核心支撑因素。目前板块18年不足1xPB，长期战略性配置招行、工行、建行。保险：消费升级下保险蓝海发展的长期价值凸显，战略配置平台优势、负债端发展动力强、投资端企稳业绩优异的中国平安。券商：业绩筑底爬坡，龙头集中度提升并将持续。受大盘等诸多因素影响投资机会需等待，逢低重点配置受益政策和基本面双轮驱动，在相关业务领域具备先发优势的低估值龙头券商：中信、广发、招商等以及零售科技证券：东方财富。
风险提示：资管新规超预期严厉，不良率上升等带来次生风险，经济金融超预期走弱。