核心观点：
 1、重视海内外资本市场的趋同和海外因素的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】表面看，近两个月国内股债主要受到流动性相对宽松和经济下行预期加剧的影响，但也不应忽视海内外市场持续的联动关系：权益市场弱势，债市均回暖，商品均下跌，原因有二：
第一，中美贸易战触发市场对于全球经济复苏进程被打断的担忧，目前发达国家经济进一步改善的难度上升，全球经济的边际变化方向有待观察；对短期中国经济基本面而言，出口也是非常关键的变量，出口显著下滑将带给经济较大压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
第二，美股近十年的"长牛"是市场的潜在担忧因素。近十年美国标普500指数经历1996年以来的最强一轮估值扩张，随着美联储货币政策正常化，美股波动率维持高位，美股暴跌风险上升，而这也是全球经济复苏面临的重大风险之一。
 2、关注海外潜在的政治风险。3月2日，日本财务省向右翼团体森友学园超低价出售国有土地的相关审批文件上，存在篡改大量关键细节的嫌疑，"地价门"丑闻持续发酵，安倍内阁支持率暴跌，日本各地持续爆发对安倍政府的抗议集会，要求查明事情真相，并要求安倍承担责任辞职。虽然安倍目前表示不辞职，但仍有可能损及执政党未来数月将面临的选举，安倍晋三或无法赢得第三个首相任期。安倍在政策上支持宽松的货币政策，丑闻和首相人选的变化可能带来日本经济基本面预期的恶化和未来政策方向的调整。
由于俄罗斯涉嫌在英国暗杀俄前特工，英美宣布将驱逐俄罗斯外交官，而3月29日俄罗斯外交部在莫斯科宣布，俄方将驱逐60名美国驻俄外交官并关闭美国驻圣彼得堡总领馆，作为对美国驱逐俄罗斯外交官的回应。特朗普此前遭到"通俄门"调查，但美国又在《国防战略报告》将中国、俄罗斯视为竞争对手，且近期对俄采取强硬态度，美俄冷战风险上升，美中关系的不确定性也进一步增强。
近两周全球股市大跌，主因是美国挑起中美之间的贸易战，触发市场对于全球经济复苏进程被打断的担忧。发达国家股市跌幅大于新兴市场，也反映出市场的一种观点：贸易战对发达国家经济的负面影响将更大。
更深层次的因素在于，美股经过前期的调整，步入熊市的风险大增，发达国家经济进一步改善的难度上升，全球经济的边际变化方向有待观察。
作为风暴中心的中美股市出现最大幅度的调整，不过在"贸易战"风险有所缓和后均出现小幅反弹，但波动率仍然维持高位。