公司发布2017年年报，2017年度，公司实现营业收入5.09亿元，同比下降39%；归属于上市公司股东净利润1.02亿元，同比下降67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布2017年度利润分配预案，每10股派发现金红利0.50元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　支撑评级的要点
　　转型期业绩承压。公司主营业务是机动车驾驶员智能培训和考试系统（科目一、二，科目三）、智能交通产品、驾驶模拟训练系统等产品的研发、生产和销售。报告期内，受驾考行业系统更新升级、新增考场建设增速放缓、公司战略调整以及研发投入增加等因素影响，公司营收、毛利率双双下滑，来自科目一、二和科目三的业务收入分别下滑了46%和43%，毛利率也分别下降了3.76个和5.18个百分点。
　　研发持续高投入，为新业务拓展蓄能。报告期内，公司共投入研发费用6216.77万元，同比增加42%。新增1项发明专利、15项实用新型及外观设计专利、48项计算机软件著作权、8项软件产品。持续高研发投入，有利于公司促进技术迭代，持续性保持技术先发优势，巩固已有业务，积极拓展新业务。
　　人工智能培训“多伦学车”推进势头良好。截至目前，公司已与全国超过300家优质驾校签约，多伦学车业务已在全国多个省份开展，机器人智能教练、3D实景场地模拟器、车载计时培训终端总计租赁近12,000套，呈现较好的增长态势。“多伦学车”这一智能化的培训方式有望由创新阶段进入成长发展阶段。
　　我们看好公司在智能教考行业的龙头地位，深厚的行业理解能力和技术实力积累，看好公司基于垂直细分行业的客户优势及产品优势，从驾考到驾培延伸的战略举措。
　　评级面临的主要风险
　　市场竞争加剧；新业务拓展不及预期。
　　估值
　　预测公司2018年-2020年归母净利润分别为1.28亿元、1.79亿元和2.29亿元；EPS分别为0.21元、0.29元和0.37元。对应市盈率为44倍、32和25倍，维持买入评级。