投资要点
我们的观点：公司在2018年的发展中将全力支持核心价值业务成长和品质提升，兼顾规模贡献型及价值贡献型产品的开发，支持保费及价值的共同增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除核心寿险业务之外，公司也将继续发展境内外财险业务，在“精品战略”下进行高质量的发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2018年3月23日收盘，公司股价对应2017年0.77倍PEV。
盈利能力提升，核心业务发展迅速：公司2017财年实现营业收入1,961.0亿港元，同比增长17.7%；归属公司股东净利润61.4亿港元，同比增长27.0%。2017年，公司境内寿险新业务价值136.4亿港元，同比增长49.6%。股东应占每股总内涵价值34.9港元，较去年末的29.0港元增长20.4%。
寿险业务为主，代理人队伍扩张：2017年，太平人寿和太平财险分别实现保费收入1,313.3亿港元及286.7亿港元，分别同比增长19.0%及17.9%。2013-2017年，公司寿险业务、境内财险及境外财险业务保费收入年复合增长率分别为19.3%、17.1%及6.4%。2017年，公司共计拥有代理人38.4万人，同比增长46.7%。其中，年度期缴新单保费达30万人民币以上的高产能代理人数量1.3万人，同比增长32.7%。
公司价值增长，投资风格稳健：截止至2017年12月31日，公司实现内涵价值1,173.7亿港元，同比增长27.5%。2017年，公司的寿险新业务价值为136.4亿港元，同比增长49.6%；新业务价值率达到35.5%，同比提升2.0个百分点。公司寿险业务综合偿付能力充足率为246%，境内财险业务综合偿付能力充足率为216%，境外财险业务偿付能力充足率均满足业务所在地之监管要求。2017年，公司实现总投资收益率4.48%。公司2017年第三方资产管理业务规模达到4,147亿港元，同比增长40.1%。
风险提示：资本市场波动，保费增速不达预期