要点
 ●企业融资需求旺盛，信贷投放稳健
 ●财政存款超季节性减少，货币供应量同比增速上升
 ●货币政策稳健中性，松紧适度
 2月份新增人民币贷款8393亿元，环比少增约2万亿元，同比少增3307亿元，略低于Wind市场预测均值9428亿元，基本上符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-2月，人民币贷款增加3.74万亿元，同比多增5407亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）金融监管下，银行收缩表外业务，增加传统信贷投放。2月末，M2余额同比增长8.8%，增速比上月末增加0.2个百分点，其主要原因是财政存款超季节性减少。
企业融资需求旺盛，信贷投放稳健
 2月份新增人民币贷款8393亿元，环比少增约2万亿元，同比少增3307亿元，略低于Wind市场预测均值9428亿元，基本上符合预期。2月份信贷环比少增的原因有三方面。其一，去年12月银行受MPA考核限制压缩了信贷投放规模，部分投放量被延期到今年1月，2月该效应减弱。其二，受春节放假影响，2月工作日减少，信贷收缩。其三，银行存在“早放贷早受益”，2月该效应减弱。信贷同比少增主要受前两个原因影响。
由于年初有春节因素，应综合前两个月情况看贷款变动。1-2月，人民币贷款增加3.74万亿元，同比多增5407亿元。其中，新增企业贷款2.5万亿元，同比多增2333亿元。一方面，金融监管下，1-2月表外融资同比少增1.18万亿元，银行收缩表外业务，增加传统信贷投放。另一方面，1-2月出口同比增速大幅上升，中国经济运行平稳，企业融资需求旺盛。1-2月新增企业贷款占全部新增贷款的比重为68%，略低于去年同期的72%，信贷结构变动不大。
 1-2月新增居民中长期贷款1.18万亿元，同比多增1244亿元。其中，新增居民中长期贷款9130亿元，同比少增967亿元，新增居民中长期贷款占全部新增贷款的比重为24%，低于上年同期的32%。房地产政策调控下，按揭贷款逐步收缩，但是在棚改货币化、三四线城市去库存带动下规模依然比较大。新增居民短期贷款2637亿元，同比多增2210亿元。按揭贷款收紧情况下，银行积极扩展消费贷业务，其中一部分违规进入了房地产市场。虽然2017年9月29日，银监会就已表示要严查挪用消费贷款资金，严厉打击“首付贷”，但是居民短期贷款仍然不断增加。2017年居民短期贷款增加1.8万亿元，同比多增1.2万亿元。居民短期贷款缺乏抵押品，风险较大。抑制居民杠杆率快速上升是2018年防风险的重点任务之一，后期居民贷款可能回落。