投资要点
一周市场回顾：本周，上证综指下跌1.05%收3254.53，深证成指上涨1.81%收10856.25，中小板指上涨2.35%收7456.25，创业板指上涨6.18%收1772.01，沪深300下跌1.34%收4016.46。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家用电器（申万）下跌1.74%，表现略弱于沪深300指数，涨跌幅在申万28个子行业中位列倒数第七位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
数据跟踪：截止周五，美元兑人民币汇率6.3472，周环比+0.15%，较年初-2.30%；铜现货价格51960元/吨，周环比-2.09%，较年初-5.01%；铝现货价格14120元/吨，周环比+1.22%，较年初-3.42%；钢材价格指数（冷轧薄板）周环比+0.71%，较年初-3.48%；中国塑料价格指数周环比0.26%，较年初-1.51%。
龙头企业的品牌力，三四线城市促发展：老板电器发布的2017年度业绩快报显示，2017年度老板电器实现营业收入69.99亿元，同比增长20.78%，实现营业利润16.16亿元，同比增长21.11%，实现归属于母公司的净利润14.5亿元，同比增长20.18%，业绩不达预期导致近期股价连续下跌，整个家电板块也备受影响表现疲弱。加之市场对今年家电行业有所担忧，恐增长不及去年，因此避险情绪蔓延。
不过根据产业在线更新的1月份空调数据，产量/内销/外销量分别为1243/697/618万台，同比分别+25.0%/+52.9%/+15.4%，单月内销量重新突破600万台，达历史上1月最高内销量。国内市场方面，格力/美的/海尔/奥克斯/海信/科龙内销量为248/177/90/86/13/5万台，同比分别+47.6%/+60.9%/+63.6%/+65.4%/+57.8%/+53.4%；从内销市占率看，格力/美的/海尔/奥克斯/海信/科龙市场份额分别-1.3/+1.3/+0.9/+0.9/+0.1/+0.0pct，行业CR3份额同比上升0.9pct。海外市场方面，出口市占率美的/格力/奥克斯/海尔/TCL分别+1.5/+2.2/+3.5/+3.2/-0.8 pct，出口CR3集中度大幅上升7.2pct。
 18年伊始空调行业景气度仍旧较高，农村居民低于城镇居民的普及率是未来空调行业成长的重要动力。此外，其他种类家电如新品洗衣机、新品冰箱、新品智能小家电在三四线城市的发展也促使整个家电行业前景可观。因此我们看好在三四线城镇市场渠道布局较广、品牌知名度高的白电企业格力电器、美的集团、青岛海尔。
风险提示：原材料成本大幅上升；人民币升值幅度过大；销售不及预期；系统性风险。