本周油脂在美豆强势引领下展示出震荡偏强格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过反弹之下仍与隐忧，马来偏高的库存依然没有缓解，2月出口走弱，后期印度继续调增进口关税，预计将会拖累整体油脂走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
美豆近期持续上涨，最关键因素是阿根廷的天气和产量变化。每年2-3月是阿根廷大豆开花和灌浆的关键生长期，而从12月起干旱天气就屡屡作怪，使得市场对阿根廷产量预估越来越悲观。油世界近期给到4400万吨的预估，USDA后期修正为必然。最终南美产量明朗要等到4月以后，因此3月阿根廷天气及后期产量变化对盘面走势仍很重要，投资者仍需密切注意天气变化。
马盘本周总体下行，周初曾因美豆强势上涨带动，不过随着2月自身出口不佳，主要进口国印度又释放出提高进口关税消息后，自身压力依然较大。高库存压力也变得难以缓解，供给方面2月东南亚天气虽经历季风降雨，但对棕油收割构不成大威胁，总体上天气还是较为有利的，整个年度上说，目前也是经历产量丰产周期，印尼今年产量预估突破4000万吨，马来较去年也有可观增长。眼下机构对2月1-25日的产量预估，季节性减产还将延续，1-25日sppoma预估环比减产20%，但MPOA仅给出前20日6.4%的减产预估，减产幅度对行情势必会有较大影响，尤其是在现阶段马来西亚库存仍处在相对高位的情况下，一旦减产不如预期，去库存将变得尤为艰难，马盘后期则仍将维持偏弱格局。
行情预测
豆棕油套利：跨品种套利逻辑为多强的品种，空相对弱势的，豆油库存见拐点，而棕榈油库存因进口利润时有打开，预期库存伴随季节性淡季继续增长。而在马盘方面，出口不佳已成定局，2月减产若不及预期势必会对市场信心有极大打击，在年度供需偏弱的背景下，。相对来说棕油适合配置在油脂套利中的空头。需留意美豆阶段大涨后若天气未能继续，有回调风险，拖累豆油走势。
风险：美豆原料端棕油产量库存变化.