港交所公布2017年净利润为74亿港元，同比增长28%，符合我们的预期，略好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】值得留意的是，第四季受益于股票现货市场环境向好，第四季净利润同比大增51%至18.8亿港元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来一两年，公司除了受惠于成交量增加和更多新经济IPO之外，我们还看到其他潜在增长动力，包括ETF通、新股通和A股指数期货等等。我们维持对香港交易所的正面看法，并只对盈利预测作出轻微调整。我们维持戈盈增长模型目标价330.2港元（42.6倍2018年市盈率;Beta值为1.38;股本成本假设为8.4%;中期股本回报率假设为21.5%）。
投资亮点
受助于成交量高企，2017年四季报强劲。港交所2017年四季度净利润同比增长51%至18.8亿港元。值得留意的是，四季度的日均成交额同比增长67%，导致交易费用和结算及交收费强劲增长。在四季度，总收入同比增长24%至31亿港元。全年收入同比增长11%至116亿港元。EBITDA利润率增加4个百分点至73%，主要是由于经营杠杆的关系，因其经营开支仅增加3%。
今年的业务前景依然乐观。2017年香港股市的日均成交额为880亿港元，同比增加32%。由于2018年1月和2月的日均成交额分别达到1,600亿港元和1,500亿港元，如果市场环境继续偏正面，料港交所现货业务今年的表现仍将强劲。同时，港交所目标在4月底完成同股不同权的市场咨询。因此，随着更多的新经济股份进行IPO，以及一些大型中概股在香港作第二上市，港交所在18年下半年将迎来更多增长动力。
未来一到两年内的其他增长动力。据管理层透露，港交所仍在与内地当局洽谈推出ETF通和新股通，而目前还没有明确的时间表。此外，由于A股将在2018年中旬纳入MSCI新兴市场指数，因此港交所正计划在获得内地当局批准后推出A股指数期货产品。