事件
　　公司公布2017年度业绩快报和2018年第一季度业绩预告，2017年公司实现营业总收入43.15亿元，比去年同期增长31.63%；归属于上市公司股东的净利润为12.50亿元，比去年同期增长30.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公布了2018年第一季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润约为1.90亿元-2.14亿元，比上年同期增长约60%-80%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　数字文化生态初步形成，协同发展助力业绩高增长
　　公司以"技术"和"内容"为核心，拓展版权运营、新媒体经营、教育业务，形成"多轮次-多渠道-多场景-多模式-多年限"的业务变现模式，2017年公司整合各板块的业务，协同效应显著，实现全年归母净利润同比增长30.02%，业绩增速符合预期。，高毛利、稳定现金流的影视内容和版权运营的业务收入占比持续提升，业务结构得以优化；同时公司积极拓展数字教育云平台业务，已在多城市试点并在多省份进行产品推广，数字教育有望成为新的业绩增长点。
　　版权运营龙头地位稳固，打造捷成文化品牌
　　公司布局了好的产品和内容，参投的电影《功夫瑜伽》和《战狼2》的票房分别高达17.53亿元、56.80亿元，出品的《卧底归来》、《热血军旗》、《擒狼》等多部作品，其擅长的军事、现实题材作品有望成为市场的主流。同时公司继续采购大量优质内容，包括《羞羞的铁拳》等头部影视作品的版权，进一步夯实其新媒体版权运营龙头的地位，影视内容和版权运营业务整合顺利，预计内容板块的毛利占比超70%，是公司业绩增长的主要推动力。
　　股权激励落地，助力中长期发展
　　公司于2017年12月向67名激励对象授予限制性股票，华视网聚和瑞吉祥放弃超额完成业绩的业绩奖励，其管理团队加入本次股权激励计划，考核目标2017年-2019年的净利润分别不低于12.20亿元、15.25亿元和19.00亿元，激励机制的优化有利于公司长期稳定发展。
　　盈利预测和投资建议
　　预计公司2017～2019年EPS分别为0.49元、0.61元、0.75元，对应PE分别为21.0倍、16.8倍、13.7倍，首次覆盖，给予公司"买入"评级。
　　风险提示:广电行业景气度下滑、影视内容监管风险、商誉减值风险