1、投资建议
据国家石油和化工网信息，美国对中国原油出口从2016年前的零升到1月的40万桶/日（中国1月原油进口达到957万桶/日），价值近10亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，我国以人民币计价的原油期货将于3月26日上市，有利于石化及相关企业抵御油价波动的影响，中美在原油领域的地位将进一步抬升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周美国原油钻机数798台，增加7台，根据我们的模型，钻机数滞后WTI价格3个月，原油钻机数已进入上升通道。2月20日布伦特价格为65.25美元/桶，较2月9日上涨3.92%。继续看多农药板块。2018年1月1日起环保税开始计税，排污许可证核发稳步推进，截至2月21日，农药行业共核发排污许可证973张。我们预计污染较严重的农药行业将受到冲击，目前主要农药的价格已经上涨，农药板块正进入业绩兑现期，我们强烈推荐扬农化工（菊酯和麦草畏龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）、沙隆达A（原料制剂一体化龙头）、红太阳（吡啶产业链龙头）、辉丰股份（杀菌剂咪鲜胺龙头）、长青股份（杀虫剂吡虫啉龙头）、广信股份（杀菌剂多菌灵龙头）。本周辉丰股份联苯菊酯报价维持32万元/吨，麦草畏报10.5万元/吨，稳定;功夫菊酯报25万元/吨，稳定；华东草甘膦报价2.5万元/吨，稳定；百草枯主流报价2.175万元/吨，稳定；利尔化学草铵膦报20万元/吨，稳定。
醋酸行业新一轮景气周期开启。醋酸下游PTA快速增长带动醋酸价格上涨，限制进口固体废物导致PTA量的增长，我们预计需求的增长在18年会更快，而供给没有增长，醋酸迎来新一轮景气周期，关注华谊集团（130万吨/年）和华鲁恒升（50万吨/年）。杀虫剂菊酯价格迎来旺季，菊酯价格有望在一季度再迎涨价潮。我们认为随着环保导致中间体企业的关停，菊酯行业将进入高盈利时代，扬农化工2018年业绩有望超预期，给予强烈推荐评级。新材料强烈推荐万润股份，万润股份为国内OLED发光和传输材料龙头，公司2017-2018年的归母净利在4.2亿元、5.5亿元，对应PE22倍、17倍。
中长期看，我国化工企业的机遇来自于中国企业在全球市占率的提升，即寻找中国的巴斯夫。一，优选具有护城河的标的，护城河主要体现在成本壁垒、技术壁垒、环保壁垒，主要标的有扬农化工、华鲁恒升、兴发集团、万华化学、利尔化学、新和成、鲁西化工等。二，发生周期反转的行业，主要是纯碱行业的山东海化、有机硅行业的新安股份等。三，挖掘符合国家发展大方向的成长股，主要有新能源汽车、芯片、OLED等方向，关注位于主流供应链的万润股份、雅克科技。
 2、风险提示：油价大幅下跌；环保放松；经济大幅下行。