1、板块估值已经回落至低位，布局旺季超额收益正当时：由于市场整体大幅下跌，叠加发改委价格警示会，以及茅台一批价格近期回落等因素影响，板块遇到罕见的大幅回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尤其是舍得酒业、水井坊、泸州老窖和五粮液等白酒个股从高点回落超过20%以上，可见市场主要担心茅台的批价回落挤压其他高端酒以及次高端酒的生存空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前，白酒行业大部分公司估值已经回到17年10-11月低谷时期的水平，古井贡酒、口子窖等区域龙头甚至回落至17年初的水平。此前我们已分析05年至今，食品饮料一般在春节前表现较差，春节后60个交易日内一般具有非常明显的超额收益。而且行业基本面向上趋势不变，一季报优质公司业绩仍有望超出预期，建议坚定信心，积极布局。除了高端三龙头外，我们继续强调18年次高端新商务价位的崛起（推荐阅读《方正食品饮料180204-重新认识次高端：新商务主流价位崛起》），这也是行业未来三年的大趋势所在，建议重点关注！
 2、茅台批价波动不改向上趋势，五粮液量价空间仍旧乐观：近期，茅台受公司投放量加大以及公司春节让利政策影响，批价有所降低，市场解读偏负面，我们认为公司通过强制手段让经销商出货，一方面可以打击渠道囤货投机行为，整顿市场；另一方面，让利还响应了国家号召，既赢得了消费者好感，又扩大了受众群体，公司本身业绩并未受到影响，反而利于市场稳定，节后茅台整体库存降低，渠道压力减小，批价有望一改往年淡季回落的局面，走向缓慢上涨的通道。另外，市场普遍担心茅台让利将对五粮液形成挤压，我们认为用存量思维解读有失偏颇，行业挤压式增长并不是茅五泸之间的相互挤压，目前高端白酒整体快速扩容，新趋势下几家公司会共同受益；从消费者层面上看，茅台、五粮液和泸州老窖都有各自忠实的消费群体，这与消费习惯、口味等因素有关，受价格影响较小，实际上2015年后，茅五泸均保持着量价齐升的态势，趋势明确，对五粮液、泸州老窖未来的向上空间，我们依然保持乐观的态度。
 3、老白干酒成长空间和净利提升明确，口子窖18年估值已降至19倍：近期建议重点关注老白干酒，公司17年下半年和春节以来的收入增速保持30%以上，主要是高端价位的贡献，同时公司调整战略，重心由渠道向消费者和品牌转移，费用率会持续下降。未来内生外延发展和净利率提升已经非常明确，18年开始市场会认识一个全新的老白干酒。之前因市场沟通了解不到位，加上近期市场情绪的影响，股价已经回到复牌起始的价位，重申强烈推荐。口子窖连续大跌后18年估值仅19倍左右，但公司基本面表现仍旧稳健，17年实际收入增速在25-30%，其中口子窖10年以上的次高端价位增速达到80%以上，占比明显提升，春节以来继续保持超预期的增长，18年业绩弹性有望超出市场预期，目前位置公司配置已极具性价比，建议逢低布局！ 
 4、乳制品行业持续回暖，重点产品再开发助力伊利接力快成长：上周我们调研了伊利股份，我们认为未来几年伊利快增长趋势仍能延续。中长期看，三四线城市消费量提升与消费升级推动行业持续扩容；短期看，春节旺季时间后移与基数原因影响，预计今年Q1公司会有不错增速。展望18年，公司液态奶业务还是以金典、安慕希和畅意三个重点产品来带动，推出新SKU，叠加植选豆乳上市，持续发力。此外，原奶价格温和上涨背景下，促销减弱与产品升级，业绩增速会更快。
 5、推荐个股：高端白酒，贵州茅台、泸州老窖、五粮液；区域次高端龙头，老白干酒、口子窖、古井贡酒、洋河股份、山西汾酒等；大众品重点看好：伊利股份、安琪酵母、涪陵榨菜、中炬高新、双汇发展、白云山、海天味业。
 6、风险提示：市场走势带来的风格影响；行业旺季销售不及预期。