研究报告：国投安信期货-PTA早报：减多-180209

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-02-09 12:40:29
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 764 KB	分享者： zha****208	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：隔夜原油继续下跌，石脑油明显跟跌，PX坚挺，PTA供应商采购令现货坚挺；PTA供应增加，需求减弱，2月份加速累库。
驱动力：原油价格下跌，石脑油跟跌，PX暂时坚挺，但加工利润已经比较丰厚，预期将跟随上游走势，PTA成本有望继续下滑；近期PTA装置因故停车较多，现货商采购令现货价格再度升水期货。春节前后PTA供应稳定，聚酯厂将迎来集中检修，PTA将明显累库；但累库后，与往年同期比，预期PTA的社会库存也依旧处于正常偏低水平，具体累库量根据聚酯检修力度而定。原油的持续上涨是前期PTA表现偏强的主要因素，但也是风险所在，目前原油转弱，PTA市场的心态将出现变化，焦点或阶段性转向消费萎缩，库存上升，预期PTA期价面临调整压力。
安全边际分析：需求进入季节性淡季，原油持续回落，PTA面临调整压力。
操作建议：长线多单减持，中短线根据技术面波段交易。

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