投资要点：
 1.市场出现大幅度震荡调整
上周的A股市场出现了大幅度的调整，前四个交易日连续下跌，大量股票闪崩的情况再次出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要指数悉数回吐年初以来的涨幅，其中上证综指跌幅达-2.7%击穿3500点，创业板指数下跌超过6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从行业上来看，除了钢铁和采掘行业上周实现上涨以外，其余所有申万一级行业均呈现不同程度下跌，其中通信、综合和计算机行业跌幅最大。
 2.关注业绩窗口期的到来
从目前披露情况来看，主板业绩最好，增速超过100%的公司占比近一半；而创业板同比增速为负数的公司占比最高；中小板表现居中。分行业来看，周期股贡献了去年市场盈利的半壁江山。而年报预告“暴雷”的公司主要集中在中小创。外延并购三年期限的临近，部分企业未能履行承诺导致商誉减值成为中小创业绩风险的主要来源。钢铁和采掘作为上周唯二实现正增长的行业，与周期版块盈利确定性的增强有很大关联。在市场大幅度震荡调整，风险偏好降温的大环境下，盈利确定性增强的版块和有业绩支撑的标的仍然是值得关注的重点。
 3.短期调整无须过度恐慌
上周市场在开年以来的连续上涨后迎来大幅度回调，数百只股票闪崩。上周市场回调的导火索主要有两个，一是年报业绩预告中部分企业业绩变脸；二是监管层或将收紧对信托高杠杆配资行为约束的传闻。然而对于带夹层信托产品的存量部分，监管并未“一刀切”处理，而是根据各家公司现存业务规模，要求不同的信托公司在不同时期内完成自查清理。于此同时，根据用宜信托网的数据统计可以得出，2017年全年用于证券投资的信托资金仅1750亿元，占全年信托规模的7%左右，而其中带夹层的信托规模虽未有直接统计，应该不会超过1750亿元。因此，带夹层信托产品总体规模可控，对股市的冲击有限。除此以为，沪深交易所表示大比例质押融资的个股股价触及平仓线后，证券公司也不会立刻执行处置，而是会与客户积极沟通，要求客户补充担保品。目前两市公司共有129只个股的整体质押比例超过50%，仅占全市场的3.7%，不足以由强制平仓引发市场系统性风险。
 4.价值投资主线并未改变
年前央行连续7日暂停公开市场操作，体现出对跨年资金面的信心。而近期市场的大幅度调整主要源于投资者情绪的变化，和前期行情结构的严重失衡。对于近期的投资策略，我们认为市场顺应价值投资的主线并未改变，在系统性风险充分释放后，有业绩支撑且估值合理的各行业龙头仍将是未来行情的热点，同时应当适时规避业绩预告变脸、质押比例过高以及高杠杆信托资金持有的标的。具体行业板块的选择上，建议顺应趋势关注当前盈利确定的部分周期品行业如钢铁，煤炭和建材；以及与消费需求相关的休闲服务、医药行业等。