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公司发布2017年业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事项点评
 ●2017业绩预告符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司发布2017年业绩预告，2017年实现归母净利润3.7~4亿元，整体业绩符合预期。公司2017年业绩快速增长的原因包括三点：①规模效应带来财务改善；②挖掘机专用油缸受益于下游旺盛的需求，销量快速增长；③新产品液压泵阀快速放量。
 ●挖掘机未来有望平稳增长，为公司贡献稳定收入来源。2017年挖掘机全年实现销量14万台，同比增长99.5%。挖掘机油缸2017年供不应求，为公司带来了收入和利润弹性。展望2018年，根据2017年挖掘机行业年会的信息，业内普遍预测挖掘机2018年销量将同比增长10-20%，整体销售依然乐观。挖掘机未来平稳发展，有望为公司贡献稳定的收入来源。
 ●液压泵阀持续放量，成为新的成长来源。公司液压泵阀系统从2014年开始小批量供货，2016年液压泵阀销售开始放量，批量配套三一、徐工、临工、柳工等龙头厂商。2017年加速国产化替代，持续放量。15T以下泵阀已批量供货，市场占有率稳步提升。未来泵阀作为价值量更高，国产化率较低的产品，将有望持续放量，成为公司新的成长来源。
投资建议。维持公司2017/2018/2019年销售收入为26.60、35.30、47.21亿元，归母净利润3.87、5.28、7.2亿元，EPS为0.61、0.84、1.14元的预测。对应的PE为51.7、37.9、27.8倍。公司管理优秀，周期叠加成长使得公司2017年业绩快速增长，公司未来有望借助液压泵阀的放量穿越周期，成为世界级的液压件龙头企业。维持公司"增持"评级。
风险提示:挖掘机销量增速回落、泵阀市场开拓不及预期、财务状况未有明显改善。