事件：国家统计局12月27日发布的工业企业财务数据显示，2017年1-11月份，规模以上工业企业利润同比增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
规模以上工业企业利润同比回落的主要是由于上游原材料价格回落，工业企业利润空间收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）规模以上工业企业利润数据显示，行业利润增速分化、资产负债率分化均较大，制造业、私营企业、外商及港澳台商投资企业的资产负债率较低，利润水平较低，其中，制造业产能利用率较高，投资增速增长较快。中下游装备制造业、消费制造业及高效民营企业或将是未来直接融资需求较强的企业，其未来产业债增长潜力较大。
工业企业资产负债率快速下降、产能利用率快速上升。工业企业资产负债率1年多来持续下降，11月份为55.8%的水平，在41个大类行业中，有30个行业产能利用率在75%以上，其中，装备制造业和消费制造业产能利用率为79.1%和77.4%。资产负债率持续下降，产能利用率快速上升，提高制造业投资水平和投资信心
利润水平有望改善。受PPI、PPIRM剪刀差的影响，未来中下游产业利润和投资有望回升。
中下游装备制造景气度提升。全球经济复苏，外需向好，在贸易增长和进口替代的作用下，有望延续当前的高景气度。景气度提升增强企业投资信心。
政策导向营造制造业的增长环境。中央经济工作会议要求：从“要推进中国制造向中国创造转变，中国速度向中国质量转变，制造业大国向制造业强国转变”的三大转变。制造业符合有效控制宏观杠杆率、消费升级等有关经济政策。不同于高耗能行业，高附加值和技术升级与改造是装备制造业和消费制造业的重要特征之一，创新驱动引领时代发展战略，是制造业投资增长的长期逻辑。
风险提示：经济及政策不及预期