◆投资聚焦：国内大型民办教育集团中教控股港股上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中教控股为国内领先的大型民办高等教育集团，公司旗下有3所民办学校，分别为江西科技学院、广东白云学院和白云技师学院，2017年在校人数已达7.53万人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司近三年营业收入呈上涨趋势，分别为8.2亿元、8.5亿元、8.6亿元，净利润为3.1亿元、3.5亿元、4.1亿元（不包含白云技师学院），盈利能力较强。中教控股注重实践技能的培养，提高毕业生的就业竞争力，2016年公司旗下三所民办学校的初次就业率平均为94.5%，远高于全国整体初次就业率（77.9%）。未来公司计划建设广州新校区，扩大学生数量；拓展海外项目，引入联合培养双学位；推动校企紧密接轨，收购具有发展潜力的高校等。
 ◆新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。（1）概览：目前新三板教育板块共有242家公司，创新层和基础层各有30家和201家，做市转让板块和协议转让板块各有31家和200家，待挂牌11家。（2）挂牌：上周（2017年12月04日-12月08日）无新增挂牌教育公司。（3）交易：做市板块有8只股票上涨，涨幅最高为能龙教育（+7%），成交额最高为威科姆（85万元）。
协议转让板块有7家公司上涨，其中涨幅最高为芝兰玉树（+226%），成交额最高为龙门教育（7960万元）。创新层板有4只股票上涨，基础层板块有9只股票上涨。（4）定增：2家公司发布定增预案，无公司完成定增。
 ◆A股、美股和港股教育公司交易回顾。（1）A股：18家公司中7家公司上涨，涨幅前三分别为创业黑马、新南洋、秀强股份，涨幅分别为+9%、+7%、+5%。跌幅前三名为汇冠股份、松发股份、威创股份，跌幅分别为-5%、-5%、-5%。（2）美股：10家公司中7家公司上涨，涨幅前三为瑞思学科英语、正保远程教育、新东方，涨幅分别为+11%、+9%、+7%。（3）港股：10家公司中3家公司上涨，涨幅前三为中国网络信息科技、港通控股、枫叶教育，涨幅分别为+2%、+1%、+1%。
 ◆估值分析：A股和三板部分企业估值已经接近底部。截至2017年12月08日，A股重点公司2017/2018年PE为42X/31X、新三板重点公司2017/2018年PE为24X/18X、美股重点公司FY2017/FY2018年PE为58X/40X。我们认为A股和新三板部分教育公司的估值已经触底，具备较高的安全边际。
 ◆重要公告。（1）科斯伍德（300192.SZ）：2017年度归属于上市公司股东净利润约540-1620万元，同比下降约55%-85%。（2）和君商学（831930.OC）：公司将所持有的3743万股汇冠股份股票以10亿元转让予福建卓丰投资，该股份占汇冠股份总股本的15.00%。（3）良华科教（839149.OC）：与奈曼旗教育体育局签订5957万元的合同，用于教学仪器设备采购项目。（4）威科姆（831601.OC）：公司与新郑市教育体育局签订1357万元的关于设备采购的合同。（5）睿见教育（6068.HK）：公司2017年实现收入9.79亿元，同比增长39.73%；利润2.00亿元，同比增长29.69%。
 ◆投资建议。我们建议关注细分产业链的优质上市/挂牌公司（1）A股教育：文化长城、开元股份、百洋股份、视源股份、科斯伍德、汇冠股份；（2）三板教育：朗朗教育、新东方网、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育、培诺教育；（3）美股：好未来、新东方、达内科技、博实乐、海亮教育；（4）港股：枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团。
 ◆风险因素。政策风险、市场竞争加剧。