研究报告：中信期货-能源化工策略日报：低库存改善不明显，叠加油价持续反弹，化工品仍维持高位-171212

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-12 15:40:21
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：胡佳鹏，童长征，许俐
研报出处：中信期货	研报页数： 11 页	推荐评级：无
研报大小： 1,382 KB	分享者： hua****alt	我要报错

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【研究报告内容摘要】

重点关注：
继续关注L-PVC价差缩窄机会：长线周期上，PVC2018年新产能释放低增速，而PE面临国内外新产能投放的高峰期，而需求方面，两者差异并不是非常明显，2018年房地产虽然不乐观，但在低库存的支撑下，也不见得很悲观，而PE端的需求继续维持相对刚性，因此产能周期的差异，意味着两者的价差有缩窄的驱动。而从中短期来看，PE12月份正面临宁煤三期释放的预期压力以及需求逐步走淡，整体压力逐步增大，不过价差（内外和基差）短期存在一定支撑，而PVC因电石主产区宁夏地区受环保影响预计减少10万吨的电石供应，虽然目前需求没有亮点，预期不好，但并没有加快库存的积累，由此可见未来预期将大概率好于的当前情况，且盘面较大幅度升水现货，容易促成套保正反馈，造成期现联动上涨，因此预计价差缩窄仍有望延续。

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