今年以来，A股出现了以往所少见的二八行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过对世界各国股市的对比来看，慢牛与结构性分化是成熟资本市场的常态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
从表观上看，结构性行情是各国股市慢牛的基本表现形式。我们考察美国、德国、法国、韩国、印度和巴西这六个国家的指数，发现基本上从2009年低点以来，各个国家指数涨幅最高达到300%多，最低也有100%多。在这个过程当中，各国的慢牛行情基本都呈现出结构性状态：大部分公司的股价涨幅跑不赢指数，而有20%-50%不等的公司涨幅甚至为负值，即这些公司的当前股价低于其2009年金融危机低点时的股价。
从深层次的逻辑层面来看，当一个国家的经济持续增长时，如果该国的优质企业能够充分上市，那么该国的股市就应该是一个长期慢牛状态。从逻辑上很好理解，因为经济的增长是所有企业增长的总和，当上市公司是一个国家中的优质企业时，指数涨幅应该跑赢GDP涨幅。
从慢牛结构的具体表现形式来看，大市值的公司享有涨幅优势。2017年来的A股行情将这一状况极致化了，股价涨幅基本与市值正相关，市值越大的涨得越好。对比世界其它资本市场，这一状况也是类似：大市值公司享有涨幅优势，但在某一临界值以上，这一涨幅优势在不同市值之间差异并不明显，只有当市值小于一定临界值时，其股价表现才会明显跑输临界值以上市值的公司。美股这一临界值为50亿美元。
随着中国资本市场改革的不断推进，持续的新股发行将为A股带来源源不断的新供给，A股对于中国实体经济的映射也会越来越全面，中国经济发展的成果将越来越多地体现到资本市场的指数表现上，长期慢牛也是可以期待的。
投资策略：慢牛行情震荡不可避免，龙头股回调正是布局良机。当前市场热点有望进一步从传统龙头公司向新产业、新趋势龙头公司传导。重点关注电子、通信、医药、计算机等行业中成长空间较大的新龙头标的。通信方面，关注信维通信（300136）、光迅科技（002281）；电子方面，关注中航光电（002179）、中颖电子（300327）、福晶科技（002222）、新纶科技（002341）；医药方面，关注恒瑞医药（600276）、济川药业（600566）、贝达药业（300558）；计算机方面，关注浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）。
风险提示：新股发行大幅度放缓；监管政策超预期放松；货币政策全面宽松。