投资要点
农业板块跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）本期沪深300指数上涨0.15%，农业板块下跌1.21%，在28个子行业中排名第10。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）本周养猪板块走势分化，牧原股份走强，温氏股份偏弱，正邦科技、天邦股份调整较多；养鸡板块走势分化，益生股份继续走强，其余白鸡标的表现疲弱；饲料板块整体低迷；动保版块龙头生物股份走强，其余标的走势偏弱；种子板块整体表现平淡；前期强势的种植板块回调较多，北大荒、亚盛集团跌幅较大。
需求疲软，猪价弱势小跌。出栏偏少，鸡价小幅反弹，苗价大涨。（1）10月21日，猪e网生猪报价14.15元/kg，环比下跌0.03元/kg。当前猪肉消费疲软，市场猪源供应充足，猪价走势整体偏弱。供需两端观望情绪增强，屠宰企业对调价较为谨慎，猪价以窄幅波动为主。（2）10月21日，毛鸡3.22元/斤，较上周上涨0.17元/斤；鸡苗1.4元/羽，环比上涨0.7元/羽。当前终端鸡肉需求低迷，屠宰场低价销售，抑制鸡价。但当前养殖户亏损，出栏毛鸡偏少，支撑鸡价小幅反弹。前期苗价持续下跌，企业下调合同利润，种鸡厂鸡苗销售差，市场存在毁苗现象。随抽毛蛋影响，鸡苗产量下降，且近期鸡价反弹，种鸡厂挺价意愿较强，苗价本周大幅回升。
牧原股份体量快速增长，业绩符合预期。单三季度出栏肥猪160.3万头，均价14元/kg左右，完全成本11.5元/kg，头均盈利约287.5元。仔猪出栏约68.7万头，头均收入约555元，头均盈利约225元。公司体量快速增长导致三费大幅上升。
参考点评《牧原股份三季报点评：出栏飞速增长，业绩符合预期》
中牧股份激励草案出台，进入新阶段。公司公告股票期权激励计划草案，如期履行承诺。首期激励打响混改第一枪，机制松动后发展有望进入新阶段。
参考点评《中牧股份点评：激励草案如期出台！打响混改第一枪》
金河生物海外业务承压。主业金霉素海外销售占比70%以上，主业金霉素受美国政策变化影响下滑。环保业务维持稳定，国内疫苗仍处战略投入期。借款增加及人民币升值抬升财务费用。
参考点评《金河生物三季报点评：政策变化致海外业务承压》
西王食品并购仍需整合。油脂业务受益成本改善，销售平稳。保健品业务并表导致业绩同比大幅增加，成本承压。跨行业并购仍在整合阶段，财务费用增加压制利润。
参考点评《西王食品三季报点评：跨行业并购仍需整合,利息支出致业绩承压》
 10月USDA农产品供需报告点评。玉米产量、消费量上调，产需差小幅扩大。大豆产量下修，消费基本持平。小麦产量、消费均小幅上调。棉花产量、消费小幅上调，17/18年度全球供给大幅回升格局并未变化。
参考点评《10月USDA农产品供需报告点评：玉米产需持续趋紧，大豆产量小幅下修》
 17年10月中国农业部供需报告点评。玉米种植面积调减产量下修，下游消费预测调增，17/18年度国内玉米产需差扩大。大豆面积、单产调增，消费与上月持平。棉花单产、产量上调，消费小幅增长，17/18年度国内棉价预计在成本之上低位震荡。豆油产量小幅调增，食糖产需稳定，维持上月预测不变。
参考点评《10月中国农业部供需报告点评：玉米种植面积下修，产需差扩大》
雪榕生物电话会议纪要。9月公司金针菇日产能700吨，年底900吨，未来目标1500吨，行业占比35%。非经常性损益主要是政府补贴等有规律性的递延收益，一个季度约400-500万。目前前面7家日产能超过100吨的企业占工厂化产能比例50%，行业在加速洗牌。
参考纪要《雪榕生物电话会议纪要》
下周大事。股东大会：国投中鲁、大北农、罗牛山；三季报披露：通威股份、圣农发展、民和股份、金新农、华英农业、隆平高科、仙坛股份、唐人神、生物股份、登海种业、温氏股份、大北农等。
投资建议：（1）十九大提出实施乡村振兴战略，后续中央农村工作会议、农垦工作会议等重磅会议也将召开，过往四季度农业政策集中种植链，建议重点关注农垦板块的北大荒、亚盛集团、海南橡胶以及新股苏垦农发。种子板块建议关注隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等标的。（2）CPI农产品价格同比改善，中枢抬升，建议加强对农产品对应标的的关注。近期鸡价反弹，禽链盈利情况好转，前期白鸡板块回调较多，建议加强关注。相关标的有圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。生猪板块建议关注全板块，优质龙头牧原股份、温氏股份都可关注。种植方面，玉米四季度看涨，建议关注玉米种子龙头登海种业。（3）白马龙头持续推荐低估值、确定性、高增长的隆平高科，公司主业快速增长，隆两优、晶两优销售有望翻倍，海外并购持续推进，国际种业巨头雏形初现。以及受益于饲料行业景气度明显提升的龙头海大集团、大北农。（4）下周三季报进入密集披露期，建议加强关注业绩与股价存预期差标的。
风险提示：疫病因素，价格波动大。