报告摘要：
上周回顾
上周通信板块上涨3.70%，同期沪深300指数上涨0.17%，中小板块指数上涨0.49%，创业板指数下跌0.49%，跑赢沪深300指数3.53个百分点，跑赢中小板块指数3.21个百分点，跑赢创业板指数4.19个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中电信运营上涨1.92%，通信设备制造上涨3.76%，增值服务板块上涨0.69%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
上周涨幅居前有：万马科技（300698）61.05%、中通国脉（603559）43.80%、博创科技（300548）25.66%、武汉凡谷（002194）21.86%、广和通（300638）21.65%；上周跌幅居前有：三峡新材（600293）-12.82%、凯乐科技（600260）-7.21%、盛洋科技（603703）-4.70%、实达集团（600734）-4.38%、深桑达A（000032）-3.83%。
本周观点及投资建议
事件回顾：3GPP通过5G加速提案，业内厂商加速5G研发。5G要满足的eMBB、uRLLC和mMTC三大典型应用场景以及5G对承载网的需求。5G网络由于引入了大常新口低时延的应用,需要对RAN体系架构进行改进。5G的RAN网络将从4G/LTE网络的BBU与RRU两级结构将演进到CU、DU和AAU三级结构。原BBU非实时部分将分割出来,重新定义为CU负责处理非实时协议和服务; BBU的部分物理层处理功能将于原RRU合并为AAU; BBU的剩余功能重新定义为DU,负责处理物理层协议和实时服务。4G时代就逐渐凸显的单个基站带宽大幅增加、基站部署密度加大所引起的问题在5G时代将会愈演愈烈。因此，5GRAN网络发展势必将延续4GBBU集中的策略,将DU集中作为一种主流的组网架构。5G承载网络由前传、中传、回传三部分组成，5G承载网的不同部分,均以南北向流量为主,东西向流量占比较少。5G业务存在大带宽、低日延的需求,光传送网提供的大带宽、低时延、一跳直达的承载能力,具备天然优势。在综合业务接入点CO( Central Office,中心局)可以部署无线集中式设备( DU或CU+DU )。CO节点承载设备可以将前传流量汇聚到此节点无线设备,也可以将中传/回传业务上传到上层承载设备, CO节点作为综合接入节点,要求支持丰富的接入业务类型,同时对宽带和时延有很高要求。（资料来源：5G时代光传送网技术白皮书）
民生观点：为了适应5G广泛的场景应用需求，行业需要一种更为灵活的网络构架。5G承载网络由前传、中传、回传三部分组成，根据DU部署位置,5G前传有大集中和小集中两种典型场景。根据前面的需求分析,5G中传与回传对于承载网在带宽、组网灵活性、网络切片等方面需求基本一致,因此可以采用统一的承载方案。基于OTN的5G中传/回传承载方案可以细分为以下两种组网方式：分组增强型OTN+IPRAN方案和端到端分组增强型OTN方案。随着5G研发进度的不断推进，全球许多厂商加入到5G商用测试网络的部署队列中。因此，我们认为5G对于整个通信板块有持续推进，建议重点关注5G相关机会。
推荐5G相关公司：中兴通讯、烽火通信、中际装备、博创科技、光迅科技、亨通光电、中天科技、通宇通讯等。
维持行业推荐评级
我们看好通信行业作为基础建设，在新一轮经济变革中的关键作用，建议中长期持有。1）5G测试验证顺利，落地进程加快，建议关注：中兴通讯、通宇通讯；2）三大运营商加大固网投资对光纤光缆需求，以及数据中心对光模块需求快速提升，推荐光通信板块亨通光电、光迅科技、新易盛、博创科技、烽火通信等。3）企业云化比例不断提升，IDC、云计算市场空间巨大，推荐光环新网、高升控股、华星创业等；4）NB-IoT催生物联网行业应用落地，推荐宜通世纪、三川智慧等；5）关注网络安全，国产化替代，重点推荐烽火通信、星网锐捷等；6）公共安全，重点推荐海能达。
行业重点新闻
 （1）中兴通讯成功承办3GPP 5GNR会议推动5GNR标准进程（2）四川电信累计建设NB-IoT基站2.2万个，覆盖率达到95.66%（3）抓住NFV机遇：联想进军电信市场，助力运营商网络重构（4）品牌价值达242.54亿元！亨通光电蝉联“中国500最具价值品牌”（5）诺基亚携手Openserve成功测试G.fast（6）河北移动雄安新区部署开通5G试验站点
风险提示
 5G发展不及预期。