理财数据公布显示，零售端，即企业和个人对于货币基金及理财的配置有所上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于债券市场来说，可以对此理解为利率上升后对实体经济产生的负面影响，如果回归到影响利率水平的直接因素融资需求和货币供给上来看，供需方面边际上的改善毋庸置疑，但改善程度在年内恐怕仍不支持利率出现大幅度的下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总结为，基本面对债券市场支撑有余但刺激不足，逐步建仓好于盲目做多。
宏观：理财半年数据公布，关注货币结构边际上的变化
对于这一现象我们认为：存款外流导致金融部门持有的M2被动升高，而这本身的原因并非出自金融体系，而是实体经济自身并未完全将贷款用于正常的投资生产活动当中，所以也可以部分解释为什么近两个月经济数据和金融数据出现分歧，从这一逻辑来认为金融杠杆不降反升，推断之后的金融监管将进一步加大也略有欠妥；实体经济对于理财、货基等金融资产的投资意愿上升，但同时社融反映的融资需求回落也尚不明显，我们认为这种现象目前仅为边际上的变化，可对于基本面过于乐观的预期适当向下修正，但仍不支持对年内基本面过于悲观的判断，这种情况可能与之前M1、M2的剪刀差有相似之处，有可能出现在利率回落后资金重新回流至实体经济。
对于债券市场来说，可以对此理解为利率上升后对实体经济产生的负面影响，如果回归到影响利率水平的直接因素融资需求和货币供给上来看，供需方面边际上的改善毋庸置疑，但改善程度在年内恐怕仍不支持利率出现大幅度的下行。
资金面：十一前后预计资金面变化相对平滑
下周将进入“十一”节前的最后一周，根据历史数据看，9月末可能出现小幅的节前取现压力，具体反映为央行资产负债表中负债方的货币发行科目增加，2016年同期货币发行增加2,206亿，2015年9月末货币发行增加2,871亿元，因此预计这方面将对冲掉一部分季末财政支出的正面影响。而这部分资金将在10月回流，一定程度上可以适当缓和10月中旬缴税的冲击。
综合考虑，从下周起资金面将有所好转，从9月末的财政投放和10月中为年内最后一次缴税大月看，预计10月资金面仍将维持前松后紧的变化，但由于节日因素的影响，本次转变可能较2季度相比要平滑一些。
市场展望：
对于债券市场来说，可以对此理解为利率上升后对实体经济产生的负面影响，如果回归到影响利率水平的直接因素融资需求和货币供给上来看，供需方面边际上的改善毋庸置疑，但改善程度在年内恐怕仍不支持利率出现大幅度的下行。总结为，基本面对债券市场支撑有余但刺激不足，逐步建仓好于盲目做多。