研究报告：兴业证券-兴财富第82期：风险偏好回落，上行动力减缓-170924

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-09-25 18:41:20
研报栏目：金融工程	研报类型： (PDF)	研报作者：王武蕾，任瞳
研报出处：兴业证券	研报页数： 11 页	推荐评级：无
研报大小： 782 KB	分享者： sha****ace	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投资要点
最新观点：本周没有重要经济数据发布，基本面和流动性相对上周并无显著变动，而伴随着防御板块超额收益率的提升，市场风险偏好有所降低，从整体评分来看当前最新市场评分结果相对月初的判断有所降低。从当前时点来看，并非良好的加仓时机，但对于高仓位的投资者也不急于调仓，我们依然延续月初高仓位的建议。
九月观点回顾：经济基本面维度，8月PMI继续走高达到年内次高，而PPI/CPI剪刀差整体走平，对市场影响偏正面；流动性维度，无论回购、shibor还是短期国债到期收益率，自6月起利率走势转向震荡，货币政策稳健对市场影响中性，而新增贷款及中长期贷款超预期表明实体经济流动性向好，整体仍然对市场影响偏正面；风险偏好维度，人民币汇率走强且市场趋势仍在，但个股beta分离度有所提升市场风险承受能力边际降低，整体而言风险偏好同样偏正面。综合判断维持看好9月市场表现，建议可高仓位参与。

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