行情回顾：
期债小幅收跌，资金情绪谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期主力合约TF1712收盘跌0.07%报97.520元，成交量9785手，较上一交易日减少354手，持仓量64746手，增加711手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三张合约总成交9836手，减少365手，总持仓65621手，增加742手。10年期主力合约T1712收盘跌0.06%报95.12元，成交量27744手，增加2991手，持仓75091手，减少243手。三张合约总成交27882手，增加3044手，总持仓76813手，减少213手。
市场分析：
英零售数据超预期，加息预期升温：英国8月零售销售环比增长1%，增速创4个月新高，预期0.2%，同比增长2.4%，预期1.1%。当月核心零售销售环比增长1%，预期0.1%，同比增长2.8%，预期1.4%，此次零售数据增长的主要驱动力来自于手表和珠宝销售的上涨。超预期增长的零售数据进一步加大了市场对英国央行11月加息的预期，叠加美国9月大概率启动缩表计划，对境内债市恐将会造成短期的传导性利空冲击。
央行结束净投放，资金面稍转松：周三央行进行200亿7天、100亿28天期逆回购操作，中标利率分别为2.45%、2.75%，均与上次持平，当日有300亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。虽然央行结束净投放，但当日资金利率稍微转松，主要回购利率多数下跌，Shibor利率涨幅收窄。随着央行前期大额净投放累积效应逐渐显现，税期走款压力减轻，短期资金面或将趋于好转。
农发债需求旺盛，国债需求略显疲软：农发行1年期固息增发债中标收益率3.8097%，投标倍数3.83，农发行7年期固息增发债中标收益率4.3447%，投标倍数5.01，农发行10年期固息增发债中标收益率4.3215%，投标倍数4.12。财政部3年期续发国债中标收益率3.5515%，边际中标收益率3.5889%，投标倍数1.83，7年期固息国债中标利率3.69%，边际中标利率3.71%，投标倍数2.98。综合来看，农发行三期债中标收益率全部低于二级市场，需求旺盛。反观财政部两期国债中标利率接近二级市场，投标倍数不足3倍，需求略显疲软。
操作建议：
期债近日维持偏弱震荡走势，资金情绪谨慎。短期内债市的压力主要来自于对于资金面和美联储缩表的担忧。央行周三虽然结束了大额的公开市场净投放，但主要回购利率多数下跌，资金面稍微转松。考虑到央行前期大额净投放累积效应逐渐显现，税期走款压力减轻，再加上下周有月末财政存款投放的支援，流动性压力最大的时期或已过去。但仍不可忽视美联储缩表和季末MPA考核风险，恐会引发后续资金的波动。短期维持期债偏弱震荡判断不变。