摘要：#策略观点：八月经济和金融数据已经出炉，下周将进入数据真空期，短期内来自基本面的影响将逐步减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过对债市来说，当前的利好因素仍在增加，持股过节不如持券：1）周期品由于政策和基本面冲击的叠加，上升趋势出现逆转的风险越来越大；2）临近国庆假期，市场风险偏好面临下降；3）跨过税期后，九月末财政支出的释放，将带来流动性的舒缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
宏观利率：从最新公布的8月经济数据看，生产、投资和消费的数据均低于预期及前值。而从8月金融数据来看，新增社融、贷款都有些强于预期，似乎预示实体经济融资需求仍然强劲。对于这两个数据之间的矛盾，我们认为不是经济假摔，而是金融在硬撑。
信用观察：信用利差压缩趋势将延续。一方面，下旬资金扰动趋缓，加之风险资产施压解除，利率债收益率下行将对信用债持续产生引导；另一方面，一级市场供给缓慢恢复，广义基金需求释放向二级市场集中，仍将助推信用买盘。不过，政策发酵难言减弱，产业债掘金价值优于城投品种。
衍生品观察：国债期货推荐做多基差直至交割。在目前TF/T合约升水且净基差小于0的情况下，预计资金面亦维持紧平衡的状态，我们推荐做多基差直至交割的无风险套利机会。
海外观察：风来了，通胀起了；风走了，一切或将重回平静。总体来看，推动此次CPI走高的更多的是即时的冲击而非趋势性的因素。8月美国零售和工业生产数据受到飓风影响也不及预期。联储目前仍在既定路径上前进。
风险提示：监管政策超预期