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华源磁业研究报告:国信证券-华源磁业-832637-扩充产能,蓄势待发-170905

股票名称: 华源磁业 股票代码: 832637分享时间:2017-09-08 10:00:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王念春
研报出处: 国信证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 572 KB 分享者: yan****406 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  新客户助推订单增加,营收利润双增长
  上半年,公司实现营业收入2,490.18万元,同比大幅提升64.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现净利润25.83万元,比去年同期大幅增长168.69%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经营业绩的增长主要因为公司积极开拓新客户,销售订单增加。扣非净利润13.74万元,比去年同期亏损0.2万元同样有较好改善。
  订单规模提升,期间费用持续优化
  17年上半年,公司毛利率为32.86%,同比小幅上升0.69个百分点,净利率为1.04%,较去年同期小幅上升0.40个百分点。上半年公司期间费用为696.72万元,同比增长43.17%,期间费率为27.98%,比去年同期下降4.25个百分点,费用增长的主要原因是随营业收入的增长,各项费用相应增长。
  研发能力增强,生产规模扩大
  上半年,公司新取得专利8项,均为铁氧体生产工艺相关的实用新型专利,截至2017年6月底,公司已取得了36项拥有自主知识产权的发明专利和实用新型专利。同时,公司全资子公司滨海华源磁业有限公司新增一条生产线,公司产能进一步扩大。
  风险提示
  第一,行业竞争日趋激烈,无线充电产品毛利率下滑;
  第二,苹果公司新款手机推迟使用无线充电,行业爆发尚需等待。
  深耕磁性材料产品供应商,维持“买入”评级
  公司深耕磁性材料行业十五载,历经慢充到快充替代过程,业绩实现大幅增长。无线充电是另一个即将爆发的领域,公司在智能手机、智能可穿戴设备等多个无线充电细分领域积极布局,或将成为业绩增长新引擎。预计17/18/19年EPS分别为0.11/0.46/0.78元,维持“买入”评级。
  
  

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