投资要点：
总体观点：晚周期品种基本面明显改善，铁路改革推进边际变化显著
经济变化和板块表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月中国制造业PMI为51.7%，较上月小幅上涨，新订单指数略有上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求端地产销量保持低位，前三周乘用车销量增速高开低走；生产端，上旬粗钢产量略下降，但发电耗煤增速仍在走高。整体来看，8月工业经济保持平稳。本周（2017年8月28日至9月01日），机械设备行业稍强于大盘，累计超额收益为0.37%。17年相对沪综指累计超额收益-13.60%；
机械行业周行业观点：“周期时钟”继续作用，晚周期设备龙头基本面明显改善，工程机械龙头以短期业绩换资产质量改善。本周半年报披露结束，机械行业大部分子板块业绩表现均较为坚挺，其中早周期的工程机械行业2Q收入平均增长约127%，相较于1Q的130%增长动能仍未减弱，其中恒立液压等部分公司2Q业绩均环比提升，表现出规模效应、经营环境改善等因素带来的业绩弹性。同时我们也注意到，工程机械部分主机公司龙头（如三一重工、中联重科等）2Q收入保持强劲增长的同时，毛利率和业绩环比出现一定下滑，导致整体业绩低于预期，我们认为主要是龙头企业在行业旺销的环境下主动加推长库龄（债权机）产品、计提坏账准备等，实际上是在牺牲短期业绩弹性换得长期资产质量的改善，我们认为随着旧机库存的逐渐出清，下半年主机企业的业绩也将恢复正常，短期低于预期建议关注。根据工程机械协会，1-7月份以挖掘机为代表的工程机械销量仍然强势（同比增长+101%），因此我们预计8月挖机销量有望延续高增长（+80%），部分产品甚至可能在9月份“小旺季”上调售价，维持对工程机械产业链的看好，首推标的仍然是“龙头组合”：零部件龙头恒立液压、主机龙头三一重工和租赁服务龙头建设机械。此外，我们从年初开始强调的“周期时钟”继续验证，晚周期的通用机械（工业气体）、煤炭机械、集装箱等子板块从二季度开始基本面明显改善，工业气体价格、集装箱销量等数据在7月份以后明显增强，2Q业绩也一再超预期，我们预计晚周期设备标的3Q业绩环比将继续上行，继续推荐各板块龙头杭氧股份、天地科技和中集集团；
铁总收到深化改革意见，重申9月份重视轨交产业链的边际变化，聚焦轨交“新龙头”。根据人民网报道，中央巡视组对铁总提出加快改革的整改意见，预计年内有望完成各路局的公司改制，有利于带动优质资产的证券化、提升铁路整体融资造血能力。我们认为铁路领域作为未来最重要的改革方向之一，改革的进程已经破冰，未来在路网分离、盘活存量资产、融资多元化等方面均有望深化改革，增强铁路发展的长期动力。继续建议重视轨交产业链的边际变化：我们预计动车组正式招标将在近期启动，积攒一年半的需求有望得到释放，加上年底地铁通车有望进入高峰，轨交板块的向上拐点已经出现，建议积极关注我们提出的“轨交新龙头”：春晖股份、康尼机电、新宏泰等受益标的；
中车、铁总两巨头达成战略合作协议，动车组招标在即，重申轨交产业链投资的“性价比”。我们再次提示轨交产业链正在出现显著的边际变化，当前产业链标的性价比较高。本周中国中车发布公告，与铁总就设备采购价格、维修服务、产品研发等达成战略合作协议，我们认为是板块拐点的一个重要信号，积攒一年半的动车采购需求有望得到释放，预计近期动车组将会重启招标。产业链标的中，重点推荐地铁链龙头康尼机电，高铁核心零部件平台型公司春晖股份（本周公告拟更名为华铁通达高铁装备有限公司）
苹果8发布在即，机械成长股聚焦消费升级受益品种。机械成长股方面，我们继续聚焦受益于消费升级、短期业绩爆发力和长期成长逻辑都清晰的子板块，如受益于下游“爆款”出现的3C自动化、锂电设备产业链，同时关注基本面向好的冷链设备子板块。苹果定于9月中旬发布“十周年”纪念iphone，市场对新爆款机型充满期待，我们继续建议关注3C自动化产业链，中框不锈钢化和背板非金属化的趋势更加确定，推荐3C结构件加工设备“双雄” -劲胜智能和华东重机，以及模组端的正业科技、联得装备、精测电子等。同时推荐重点关注受益于自动售货、生鲜电商、便利店等新零售业态升级的冷链设备，首推处于管理改善拐点、新零售硬件设备的主力供应商大冷股份。Model3发布后锂电产业链进入放量验证期，长期关注先导智能、赢合科技等前道设备提供商，以及诺力股份、正业科技、今天国际等后道设备供应商。
本周首推组合：康尼机电、大冷股份、劲胜智能、华东重机、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中集集团、春晖股份
康尼机电：机电一体化主业跟随城轨交付和新能源汽车回暖有望进入爆发期，逆并购龙昕科技符合手机后壳“非金属化”趋势；大冷股份：股权激励到位后管理改善逐步体现在业绩上，新零售对于公司基本面产生显著正面影响；劲胜智能：业绩确定性强，受益手机机身材料复杂化开启新景气周期，大股东增持完成；杭氧股份：下游冶金、化工回暖明显，石油炼化和煤化工提供强劲需求增量，工业气体价格暴涨；华东重机：收购3C加工装备另一个龙头润星科技过会；三一重工：高毛利率的挖掘机和泵车强劲复苏，市场占有率快速提升，工程机械最受益“一带一路”的龙头企业；恒立液压：挖掘机月度销量保持翻倍、业绩有望超预期，新产品和军工业务提供想象空间；中集集团：集装箱弹性向上，主业底部复苏；春晖股份：高铁趋势更加明朗，公司第一零部件平台布局坚定。
本周重点组合：建设机械、浙江鼎力、美亚光电、正业科技、龙马环卫、东方精工
建设机械：行业复苏期庞源租赁量价齐升具备较大盈利弹性，利用上市平台不断扩充资产规模扩大行业第一竞争优势，有望成长为中国的“联合租赁”；正业科技：被低估的智能装备供应商，受益于OLED和锂电扩产；龙马环卫：受益全国“双创”设备业务行业稳定增长，公司上市后市占率节节攀升，各地换届完成后环卫服务业务有望批量落地；浙江鼎力：1H17国内外设备放量迅速，业绩有望不断超预期。东方精工：新能源汽车反弹滞涨标的，产业链核心环节、绑定强势客户和供应商，主业业绩拐点出现；
风险提示。宏观经济下行，市场波动风险。
合规提示：根据公司2017年一季报披露，海通证券约定购回式证券交易专用证券账户持有黄河旋风股票超过总股本1%，特此提示。