2017年通信行业2季度业绩较1季度大幅增长，上半年较2016年同期稳步提升：截至2017年8月29日，通信行业133家上市公司已披露2017年中报业绩，从平均值来看，营业收入和归母净利润2季度环比增速都比较高，上半年同比增速则保持平稳；从标准差来看，营业收入增速集中度较高，归母净利润增速离散程度较大，各公司业绩表现进一步分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
云计算、流量经营和网络运维等行业业绩表现较好：2017年上半年营业收入同比增速超过40%的公司有24家，主要分布于云计算、流量经营、网络运维（受业务转型或外延并表影响）等行业；归母净利润同比增速超过80%的公司有24家，主要分布于物联网、网络运维和北斗导航等行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017年上半年营业收入同比下降超过10%的公司有22家，归母净利润同比下降超过40%的公司有25家，均主要分布于基站天线、专网和广电设备等行业。
通信子行业受相关行业周期影响，业绩差异显著：运营商方面，中国联通受益于业务转型的战略，聚焦4G流量经营，归母净利润同比增长74.34%；设备商方面，中兴通讯业绩增长超预期，归母净利润同比增长29.80%，烽火通信保持稳定增长；光器件方面，国内光器件厂商营业收入均实现稳步增长，新易盛和博创科技归母净利润分别同比增长29.27%和31.29%；光纤光缆方面，受益于运营商采购规模的持续扩大，亨通光电、中天科技和特发信息通过产能升级归母净利润分别同比增长100.7%、34.99%和30.63%；基站天线和网络运维方面，受到运营商4G网络建设放缓的影响，行业主营业务普遍增长乏力，但是网络运维相关厂商普遍通过剥离亏损业务、开拓新兴业务的方式，实现归母净利润的大幅提升，同比增长幅度远超行业平均水平。物联网方面，各主要参与者均实现稳健的业绩增长，广和通凭借智能POS和PC业务，营业收入同比增长37.77%，高新兴凭借销售渠道整合和控费，归母净利润同比增长44.69%；专网方面，海能达继续保持全球第二的市场地位优势，营业收入同比增长45.68%；云计算/IDC方面，紫光股份受益于新华三并表，营业收入同比增长82.11%，归母净利同比增长203.99%；北斗导航方面，合众思壮受益于北斗高精度业务和空间信息应用业务的高增长，以及高额投资收益，归母净利润同比增长1365.15%。
通信板行业基金仓位和市值小幅回升，聚焦白马龙头股：2017年2季度基金持有通信行业股份数量占总持仓比重约为2.53%，同比下降14个百分点，环比上升47个百分点。2017年2季度基金持有通信行业的总市值为165.32亿元，同比下降38.08%，环比上升12.25%。2017年2季度通信行业基金持仓市值前20大公司，中兴通讯、海能达、海格通信、亨通光电等排名靠前，机构投资者聚焦白马龙头，业绩及成长确定性高的通信细分行业龙头关注度或将持续上升。
投资建议：我们中期看好运营商5G前瞻投资意愿加强带来的5G投资机会，以及移动物联网标准冻结的大背景下，物联网行业即将迎来的投资机会，长期看好5G、光通信、物联网、国企改、一带一路所带来的产业整合及空间扩张机会。重点推荐：中兴通讯、中际装备、海能达、宜通世纪、紫光股份（新华三）
风险提示：5G政策落地不及预期，物联网应用不及预期